Доллар США ослаб в ходе четверговой сессии в США после того, как рост экономики оказался ниже прогнозов, а базовая инфляция замедлилась; дополнительное давление оказал резкий всплеск японской иены на фоне спекуляций о валютной интервенции. Индекс доллара США (DXY) снизился примерно на 0,8% — до района 100,00, опустившись ниже отметки 100,00. ВВП США во 2-м квартале вырос с годовым пересчетом на 1,5% против прогноза 2,1%; базовая инфляция PCE прибавила 0,1% м/м против ожидаемых 0,2%, а показатель г/г замедлился до 3,3% с 3,4%. Первичные заявки на пособие по безработице составили 197 тыс. против прогноза 200 тыс., при этом индекс цен ВВП подскочил на 6,3% против прогноза 3,6%.
EUR/USD прибавил около 0,5% — до 1,1530 на фоне роста ВВП еврозоны на 0,4% кв/кв против 0,2% ожиданий и на 1,0% г/г; в Испании рост составил 0,7% кв/кв, в Германии, Франции и Италии — по 0,2%; инфляция в Германии ускорилась до 2,8%. GBP/USD вырос примерно на 0,8% — до 1,3470 после того, как Банк Англии сохранил ставку на уровне 3,75% решением 6–3, при этом трое выступили за повышение на 25 б.п. USD/JPY упал примерно на 2,4% — до 159,50, а AUD/USD прибавил около 1,1% — до 0,7030. WTI снизилась примерно на 0,7% — до $84, тогда как золото выросло примерно на 1,1% — до $4 113, а серебро прибавило почти 3% — к $59,20. В пятницу в фокусе — Банк Японии (ожидается сохранение ставки на уровне 1%), инфляция в еврозоне (базовый HICP 2,4% г/г; общий 2,9% против 2,8%), индекс стоимости рабочей силы (ECI) в США 0,8% кв/кв, ВВП Канады 0,2% м/м, а также Chicago PMI и индекс настроений Мичиганского университета.
Снижение доллара США и стратегии на волатильность
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов агрессивно позиционироваться на дальнейшее ослабление доллара США после того, как индекс доллара (DXY) пробил вниз критически важную психологическую поддержку 100,00. Исторические данные показывают: когда DXY проходит крупные «круглые» уровни, это нередко запускает алгоритмические продажи и формирует устойчивый нисходящий импульс. Мы предлагаем использовать put-опционы на DXY или открывать короткие позиции по фьючерсам на USD, чтобы заработать на этом пробое, особенно с учетом замедления базовой динамики роста США до 1,5% в годовом выражении.
Резкое падение USD/JPY на 2,4% до 159,50 настойчиво указывает на прямую валютную интервенцию со стороны японских властей — по аналогии с их масштабными многомиллиардными вмешательствами в конце 2022 года и в середине 2024 года. С учетом всплеска волатильности иены накануне решения Банка Японии по ставке мы советуем покупать краткосрочные стреддлы или стренглы в опционах на USD/JPY. Такая стратегия позволяет заработать на взрывных движениях цены в любую сторону — независимо от того, сохранит ли Банк Японии ставку на уровне 1,0% или объявит о новых шагах по ужесточению политики.
Возможности в европейских валютах и драгоценных металлах
На фоне того, что ВВП еврозоны превысил ожидания (0,4%), а Банк Англии продемонстрировал «ястребиный» расклад 6–3 при сохранении ставки на уровне 3,75%, европейские валюты выглядят как ключевые кандидаты на рост. Мы считаем целесообразным формировать длинные позиции по EUR/USD и GBP/USD через бычьи колл-спрэды, нацеливаясь на уровни значительно выше 1,1530 и 1,3470 соответственно. Ускорение инфляции в Германии до 2,8% означает, что европейские регуляторы будут осторожнее в вопросе снижения ставок, что создает сильный фундаментальный попутный ветер для таких сделок.
Драгоценные металлы входят в выраженно бычью фазу: золото поднялось к $4 113, а серебро подскочило почти на 3% к $59,20 на фоне замедления базовой инфляции PCE в США до 0,1% м/м. Мы предлагаем рассмотреть покупку колл-опционов на фьючерсы на серебро — исторически серебро опережает золото в периоды снижения доходностей в США и ослабления доллара. Длинные позиции в коллах на драгметаллы предлагают привлекательное соотношение риск/доходность на фоне спроса на «защитные» активы из‑за нарастающих сигналов стагфляционного характера в экономике.
