Доллар США торговался разнонаправленно вблизи недельного максимума на фоне преимущественно более уверенной динамики акций и доходностей облигаций; при этом основные валютные пары тестировали технически значимые уровни. EUR/USD удерживалась вблизи 200-дневной скользящей средней, а USD/JPY находилась рядом с отметкой 160,00 — уровней, пробой которых способен усилить движение. Комментарии ФРС в контексте Джексон-Хоул оказались неоднозначными, хотя упомянутая точка зрения заключалась в том, что политика остается умеренно ограничительной, что сохраняет пространство для «голубиной» переоценки ожиданий по ставкам.
Как отмечалось, фьючерсы на ставку по федеральным фондам закладывают 35%-ную вероятность повышения на 25 б.п. до 3,75–4,00% на заседании 16 сентября, а также почти 50 б.п. ужесточения в ближайшие 12 месяцев. Внимание также переключилось на предварительную ежегодную бенчмарк-ревизию занятости (payrolls) от Bureau of Labor Statistics, публикация которой ожидается в 15:00 по Лондону и в 10:00 по Нью-Йорку; рынок ждет повышения оценки на 185 тыс., что означает, что рост занятости мог быть занижен примерно на 15 тыс. в месяц в течение 12 месяцев по март 2026 года. Понижение оценки рассматривалось как риск, усиливающий опасения по поводу ослабления найма.
Стратегические торговые возможности на фоне «голубиных» ожиданий по ФРС
Мы полагаем, что трейдерам на рынке деривативов следует подготовиться к потенциальному снижению доллара США в ближайшие недели, поскольку ожидания рынка смещаются в сторону более «голубиной» ФРС. На фоне тестирования EUR/USD критически важной 200-дневной скользящей средней и нахождения USD/JPY вблизи порога 160,00 эти ключевые технические уровни могут служить привлекательными точками входа для контртрендовых позиций. Если Федеральная резервная система перейдет к более мягкой монетарной политике, резкий разворот в этих основных валютных парах представляется весьма вероятным.
В настоящее время фьючерсы на ставку по федеральным фондам указывают лишь на 35%-ную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании 16 сентября с целью достижения диапазона 3,75%–4,00%. Исторически, когда рынок переоценивает «ястребиность» ФРС в периоды замедления инфляции — как, например, снижение базового индекса PCE в США до 2,5% ранее в этом году, — индекс доллара (DXY) в среднем снижается на 2%–3% в течение последующего месяца. Мы рекомендуем использовать краткосрочные put-опционы на USD, чтобы извлечь выгоду из потенциального снижения при одновременном ограничении риска уплаченной премии.
Сигналы с рынка труда и ключевые торговые сценарии на FX
Хотя ожидаемая сегодня повышательная ревизия годового бенчмарка по payrolls BLS на 185 000 указывает на историческую устойчивость до марта 2026 года, текущий импульс на рынке труда явно ослабевает. Последние недельные данные по первичным обращениям за пособием по безработице, удерживающиеся вблизи отметки 235 000, сигнализируют о замедлении темпов найма после лета. Мы советуем трейдерам использовать это расхождение, покупая call-опционы на EUR/USD в расчете на то, что слабые макроданные вынудят ФРС занять более стимулирующую позицию.
Мы также видим весьма благоприятную конфигурацию в паре USD/JPY вблизи уровня сопротивления 160,00. Этот психологический барьер исторически провоцирует масштабные интервенции, подобно крупным операциям на рынке объемом 9,8 трлн иен, наблюдавшимся во время прежних всплесков курса. Покупка вне-денежных (out-of-the-money) call-опционов на JPY позволяет трейдерам заработать на быстрых нисходящих движениях USD/JPY в случае снижения доходностей казначейских облигаций США в преддверии сентябрьского решения FOMC.
