Доллар США укрепился в четверг после того, как число первичных заявок на пособие по безработице в США снизилось до 187 тыс. за неделю, завершившуюся 18 июля, оказавшись ниже прогноза 212 тыс. и пересмотренного предыдущего значения 209 тыс. — минимального уровня с 1969 года. Аппетит к риску ослаб на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке: цены на нефть подскочили после атак на саудовские танкеры в Красном море, а также из‑за возобновившихся опасений по поводу возможных перебоев в районе Баб-эль-Мандебского пролива и Ормузского пролива. Индекс доллара США (DXY) вырос примерно на 0,3% — выше 101,40. EUR/USD снизилась примерно до 1,1380 (минус около 0,3%) даже после того, как Европейский центральный банк оставил без изменений три ключевые ставки, тогда как GBP/USD опустилась ниже 1,3320 (минус около 0,4%) в преддверии публикации прогнозов по розничным продажам в Великобритании: −0,3% м/м за июнь после +1,2% в мае и −0,4% без учета топлива.
USD/JPY прибавила около 0,4% и приблизилась к 163,85 — максимуму почти за четыре десятилетия — на фоне расширения дифференциала доходностей. AUD/USD снизилась примерно на 0,4% до района 0,6970, несмотря на рост занятости в Австралии на 76,3 тыс. при прогнозе 15 тыс. и сохранение безработицы на уровне 4,4%; предыдущее значение композитного PMI составляло 50,4. WTI подорожала более чем на 6% — до около $92,00 за баррель, тогда как золото подешевело примерно на 2% — до около $4 050. В пятницу выйдут данные Германии по потребительскому доверию GfK (ожидается −28,5 против −29,2), а также предварительные июльские PMI HCOB; для еврозоны прогноз по промышленности — 51,3, по услугам — 49,8. В США будут опубликованы предварительные июльские PMI (промышленность — 54,5 против 53,9; услуги — 51,0 против 51,2), а также данные по продажам новых домов за июнь; Великобритания также представит предварительные PMI S&P Global.
Доллар, иена, нефть и золото: стратегическое позиционирование
Мы рекомендуем трейдерам деривативов сосредоточиться на длинных позициях по доллару через фьючерсы на валюты и колл-опционы, поскольку устойчивые данные по рынку труда сохраняют «ястребиный» настрой ФРС. На фоне падения заявок на пособие по безработице до исторических минимумов 187 тыс. доходности казначейских облигаций США, вероятно, получат пространство для дальнейшего роста. Эта макроэкономическая устойчивость позволяет ожидать, что индекс доллара (DXY) без труда удержит импульс выше отметки 101,40 в ближайшие недели.
К длинным позициям по USD/JPY вблизи 163,85 следует относиться с максимальной осторожностью, поскольку риск внезапной валютной интервенции со стороны японских властей крайне высок. Исторически Минфин Японии потратил рекордные 9,8 трлн иен (около $62 млрд) за один месяц в 2024 году для поддержки валюты, когда она опустилась ниже уровня 160. Для контроля этого риска целесообразно использовать жесткие стоп-лоссы или покупать краткосрочные пут-опционы на USD/JPY для хеджирования от резкого снижения пары на фоне интервенции.
Мы предлагаем рассмотреть покупку колл-опционов на нефть West Texas Intermediate (WTI), поскольку геополитические угрозы в Красном море повышают риск блокировки ключевых глобальных энергетических маршрутов. Баб-эль-Мандебский пролив и Ормузский пролив вместе обеспечивают транспортировку миллионов баррелей нефти ежедневно, а любые перебои в судоходстве будут резко проинфляционными. С учетом скачка WTI выше $92,00 подразумеваемая волатильность опционов, вероятно, вырастет, что может принести выгоду тем, кто занял позицию на дальнейший рост цен на энергоносители.
Несмотря на масштабную геополитическую неопределенность, мы предпочитаем покупку пут-опционов на золото, поскольку металл отступает от максимумов около $4 050. Более высокие цены на нефть могут удерживать глобальную инфляцию на повышенных уровнях, вынуждая крупнейшие центробанки дольше сохранять ставки высокими. Исторически рост реальных доходностей повышает альтернативные издержки владения бездоходными «тихими гаванями», что, вероятно, будет удерживать золото под существенным давлением в ближайшей перспективе.
Возможности на фоне слабости евро и фунта
Мы считаем целесообразным продавать рост EUR/USD и GBP/USD, используя стратегии «медвежьих» спредов, чтобы воспользоваться расширяющейся разницей в монетарных настройках с США. Еврозона сталкивается со слабыми перспективами роста, тогда как ожидается, что розничные продажи в Великобритании сократятся на 0,3%. Это делает обе европейские валюты крайне уязвимыми к доминирующей привлекательности доллара как защитного актива.
