Доллар США во вторник плавно снижался на фоне сокращения трейдерами позиций перед решением ФРС в среду, а дополнительное давление оказали более слабые данные по потребительскому доверию в США. Индекс доллара (DXY) опустился примерно на 0,1%, к 101,40, хотя динамика оставалась вблизи недавнего месячного максимума, а рынки оценивали вероятность неожиданного шага. Ожидается, что политика останется в целевом диапазоне ставки по федеральным фондам 3,50%–3,75%, однако рыночное ценообразование подразумевает почти 40% вероятности повышения на 25 б.п.; внимание сосредоточено на заявлении и пресс-конференции председателя Кевина Уорша в поиске сигналов по сентябрю. EUR/USD вырос примерно на 0,2% до около 1,1390, оставаясь ниже 1,1400, тогда как GBP/USD удерживался немного выше — в районе 1,3290 — в преддверии заседания Банка Англии, где ожидается сохранение ставок без изменений.
USD/JPY слегка поднялась к 163,84, оставляя иену у минимумов за несколько десятилетий; движению способствовали повышенные доходности казначейских облигаций США, тогда как японские власти следили за волатильностью. AUD/USD снизилась примерно на 0,2% до около 0,6975 накануне публикации данных по инфляции в Австралии: ожидается, что общий CPI в июне восстановится до +0,2% м/м после падения на 0,7%, а годовой показатель прогнозируется на уровне 4,0%; Trimmed Mean CPI, как ожидается, составит +0,4% м/м. На сырьевых рынках WTI подешевела более чем на 3,5% — до примерно $79 за баррель, а золото снизилось примерно на 1,2% — до около $4 027 за тройскую унцию; в среду также выйдут опрос ZEW по ожиданиям в Швейцарии и «Summary of Deliberations» Банка Канады.
Стратегии с деривативами на фоне решений ФРС и глобальной рыночной волатильности
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности в ближайшие недели, поскольку рынок закладывает 40% вероятность неожиданного повышения ставки ФРС на 25 б.п. При том что индекс доллара США держится около 101,40, покупка краткосрочных стрэддлов по EUR/USD — эффективный способ заработать на резких пробоях независимо от сегодняшнего решения. Исторические данные показывают, что неожиданные изменения в формулировках заявления ФРС могут вызывать средние дневные колебания более 1% по основным валютным парам, что делает волатильностные стратегии потенциально высокодоходными.
При USD/JPY, торгующейся вблизи многолетних максимумов на 163,84, мы рекомендуем использовать пут-опционы для хеджирования риска внезапной интервенции со стороны японского правительства. В предыдущие годы Министерство финансов Японии тратило десятки миллиардов долларов в рамках однодневных интервенций, чтобы поддержать иену, когда курс пробивал критические психологические уровни. С учетом нынешних экстремальных значений неожиданная интервенция может легко «обнулить» кредитное плечо по длинным позициям за одну ночь.
Опционы на сырьевые товары и валюты в ответ на рыночные тренды
Снижение золота до $4 027 за унцию дает стратегическую точку входа для трейдеров, использующих долгосрочные колл-опционы, особенно если председатель Кевин Уорш даст сигнал о паузе в политике в сентябре. Несмотря на сегодняшнее падение на 1,2%, золото остается исторически сильным инструментом хеджирования от глобальной инфляции, которая в этом году сохраняется повышенной в ведущих экономиках. Мы предлагаем формировать «бычьи» колл-спрэды на фьючерсы на золото, чтобы ограничить стоимость премии и одновременно занять позицию на потенциальный отскок.
По энергетическим деривативам стоит рассмотреть «медвежьи» пут-спрэды по WTI, поскольку ослабление напряженности на Ближнем Востоке толкает цены вниз — к уровню поддержки около $79. Тем временем предстоящие данные по инфляции в Австралии, которая, как ожидается, останется высокой — на уровне 4,0%, — делают колл-опционы на AUD/USD особенно привлекательными, если будет спровоцирована «ястребиная» реакция центрального банка. Балансирование этих сырьевых идей с фьючерсами на процентные ставки поможет защитить портфели от резких сдвигов глобальных кривых доходности в ближайшие недели.
