Доллар США начал неделю практически без изменений: индекс доллара США (DXY) удерживается около 101,35. Рынки готовятся к насыщенному календарю макростатистики из США. В центре внимания — данные по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls, NFP) за июнь, которые выйдут в четверг, а также майская статистика JOLTS по числу открытых вакансий и июньские индексы деловой активности ISM в промышленности и сфере услуг. В фокусе остаются ожидания по политике ФРС: согласно инструменту CME FedWatch, вероятность как минимум одного повышения ставки Федеральной резервной системой в этом году близка к 90%.
Более широкая роль доллара по-прежнему подкрепляется его доминированием в мировой торговле и резервах. На его долю приходится свыше 88% мирового оборота на валютном рынке, что соответствует среднему объёму операций около $6,6 трлн в день по данным за 2022 год. Двойной мандат ФРС сосредоточен на ценовой стабильности и максимальной занятости, при этом целевой ориентир по инфляции — 2%. Помимо ставок, количественное смягчение (QE), как правило, ослабляет валюту за счёт расширения кредита и ликвидности, тогда как количественное ужесточение (QT) действует в обратном направлении и обычно поддерживает курс. Отдельно внимание приковано к возможным переговорам США и Ирана в Катаре после атак вблизи Ормузского пролива — узкого места, через которое проходит пятая часть мировых поставок энергоносителей.
Предстоящие данные по экономике США и рыночная волатильность
Индекс доллара США остаётся стабильным около 101,35 в начале недели, однако мы ожидаем заметного роста волатильности в преддверии публикаций данных в этот четверг. Этот спокойный период, вероятно, является затишьем перед бурей на валютном рынке. Мы считаем, что это создаёт возможность заранее занять позицию под существенное ценовое движение.
Главным событием станет отчёт NFP за июнь в четверг. Поскольку ФРС больше не предоставляет форвард-гайденс, один этот показатель приобретает огромный вес для ожиданий по денежно-кредитной политике. Сильные данные почти наверняка укрепят аргументы в пользу более высоких ставок и более сильного доллара.
Консенсус предполагает рост занятости примерно на 190 тыс., что стало бы заметным улучшением по сравнению с более слабым майским показателем 175 тыс. С учётом того, что последняя статистика по базовому CPI (Core CPI) указывает на сохраняющуюся инфляцию на уровне 3,6%, сильный отчёт по рынку труда фактически закрепит ожидания повышения ставки ФРС. Инструмент CME FedWatch уже показывает вероятность как минимум одного повышения в этом году, близкую к 90%.
Торговые возможности и геополитические «джокеры»
С учётом ожидаемого всплеска волатильности мы видим смысл в краткосрочных опционах на основные долларовые пары. Покупка стреддлов или стренглов перед публикацией NFP — разумная стратегия для работы на ожидаемом ценовом импульсе независимо от направления. По мере приближения четверга подразумеваемая волатильность, вероятно, будет расти.
Мы также отслеживаем данные ISM PMI на этой неделе в поиске дополнительных сигналов о состоянии экономики. Кроме того, переговоры между США и Ираном остаются для рынков фактором неопределённости. Напряжённость в Ормузском проливе уже подтолкнула цены на нефть Brent выше $95 за баррель, усиливая глобальное инфляционное давление, которое ФРС не может игнорировать.
