Доллар США стабилизировался после того, как отыграл часть падения этой недели: распродажа акций, возглавляемая технологическим сектором, спровоцировала уход от риска и умеренный спрос на защитные активы. Последние данные из США показали, что потребительский спрос держится: розничные продажи в июне выросли на 0,2% м/м против 1,0% в мае, тогда как продажи контрольной группы прибавили 0,5% м/м по сравнению с 0,8% ранее. Фоном также выступает замедление инфляции: общий CPI в июне снизился на -0,4% м/м — сочетание, которое поддерживает реальный объём розничных продаж на устойчивом уровне.
Теперь внимание переключается на ближайшие релизы и оперативные индикаторы роста. Индекс настроений Университета Мичигана выйдет в 15:00 по Лондону (10:00 по Нью‑Йорку); в фокусе — долгосрочные инфляционные ожидания. Данные по числу закладок новых домов в июне, ценам импорта и экспорта, а также промышленному производству должны быть учтены в обновлении модели Atlanta Fed GDPNow; по состоянию на вчера модель указывала на годовой темп роста реального ВВП на уровне 1,7% к/кв во 2К, что выше 1,4%, но ниже пика 4,3% в середине мая и ниже среднего значения 3,0% с конца апреля.
Укрепление доллара и торговые стратегии
Мы наблюдаем отскок доллара США: резкое снижение технологических акций подталкивает инвесторов к более защитным активам. На фоне этого «бегства в качество» мы ожидаем, что доллар продолжит укрепляться в ближайшие недели. Трейдерам деривативов стоит рассмотреть покупку колл-опционов на USD против более слабых валют, таких как евро или иена, чтобы воспользоваться этим восходящим импульсом.
Укрепление доллара подкрепляется устойчивостью экономики США, что проявляется в стабильных потребительских расходах и росте розничных продаж контрольной группы на 0,5%. Исторически, когда Федеральная резервная система сохраняет жёсткую приверженность цели по инфляции 2%, «ястребиное» ценообразование процентных ставок заметно поддерживает доллар. Мы рекомендуем использовать «бычьи» USD risk reversals, чтобы извлечь выгоду из макроэкономического превосходства США.
Глобальная рыночная динамика и возможности на волатильности
Глобальный спрос на долгосрочные американские бумаги также растёт, поддерживая конкурентоспособность доходностей 10-летних US Treasuries. При оценках роста ВВП во 2К на уровне 1,7% США продолжают опережать большинство мировых аналогов. Трейдерам стоит рассмотреть покупку вне-денежных (out-of-the-money) пут-опционов по EUR/USD, чтобы заработать на усиливающейся экономической дивергенции.
По мере того как волатильность технологического сектора переходит на валютные рынки, колебания курсов, вероятно, усилятся. Подразумеваемая волатильность по ключевым валютным парам остаётся относительно низкой, что делает стратегии «длинный стрэддл» особенно привлекательными в текущих условиях. Мы советуем внимательно следить за предстоящими данными по потребительским настроениям и инфляционным ожиданиям, чтобы динамически корректировать эти опционные стратегии.
