Доллар США немного ослаб на фоне улучшения аппетита к риску — благодаря снижению геополитической напряженности и отскоку в техсекторе, — однако дальнейшее направление теперь зависит от сигналов по политике с форума ЕЦБ в Синтре и отчета по занятости в США, который выйдет в четверг. В США решение Верховного суда позволило члену Совета управляющих ФРС Кук сохранить место в Совете, пока продолжается разбирательство; вердикт был принят со счетом 5–4. Это снизило воспринимаемые риски ее отстранения и было интерпретировано как поддержка независимости ФРС; рынки отреагировали спокойно.
Фон остается неоднозначным. Устойчивые данные США, «ястребиные» сигналы ФРС и сохраняющиеся инвестиции в AI-capex контрастируют с более слабой динамикой в Европе и Китае, а также с Банком Японии, который, как считают, отстает от кривой, что оставляет пространство для умеренного роста USD. В отчете также отмечалось сворачивание «debasement»-сделок, а также более плоская кривая доходности США и ослабление золота и криптовалют. Материал подготовлен с помощью AI-инструмента и отредактирован редактором в рамках формата FXStreet Insights, курируемого журналистской командой.
Направление доллара: расхождение и возможность
Доллар США немного откатился на фоне улучшения настроений на рынке, однако мы рассматриваем это как возможность. Ключевые события ближайших дней — сигналы от Европейского центрального банка и, прежде всего, отчет по занятости в США в этот четверг. Эти факторы, вероятно, вновь подчеркнут базовую силу доллара.
Мы считаем, что Федеральная резервная система останется более агрессивной, чем ее коллеги, особенно с учетом того, что последние данные по инфляции расходов на личное потребление (PCE) за май упорно удерживаются на уровне 2,8%. Это резко контрастирует с Европой, где свежие показатели валового внутреннего продукта (ВВП) указывают на вялый темп роста 0,2% во втором квартале, что ограничивает возможности ЕЦБ. Это нарастающее расхождение в политике — главная причина, по которой мы настроены благоприятно к доллару.
Для трейдеров деривативами это предполагает позиционирование на умеренный рост доллара против корзины валют. Мы рассматриваем покупку краткосрочных колл-опционов на индекс доллара США (DXY), что дает участие в росте при заранее определенном максимальном риске. Еще одна стратегия — продажа вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на евро, позволяющая получать премию, исходя из взгляда на слабость экономики Европы.
Расхождение США–иена и предстоящий катализатор в виде payrolls
Эта сила еще более заметна по отношению к японской иене, поскольку недавнее повышение ключевой ставки Банком Японии лишь до 0,25% мало что сделало для сокращения огромного дифференциала процентных ставок с США. Ситуация очень похожа на расхождение 2022–2023 годов, которое существенно подняло доллар против иены. Устойчивые капитальные вложения в инфраструктуру ИИ в США — более $150 млрд новых расходов, анонсированных на вторую половину 2026 года, — продолжают притягивать глобальные потоки средств в доллар.
Ближайший фокус — июньский отчет по занятости, где экономисты прогнозируют рост на 190 тыс. рабочих мест. Однако свежие данные JOLTS, показывающие стабильные 8,6 млн открытых вакансий, указывают на то, что позитивный сюрприз вполне возможен. Сильное значение укрепит нарратив об опережающей динамике экономики США и даст нам уверенность нарастить длинные позиции по доллару.
