Доллар США получает поддержку благодаря жёсткой (ястребиной) позиции Федеральной резервной системы (ФРС, центробанк США): рынки закладывают небольшую вероятность дополнительного повышения ставок в 2026 году. Высокие цены на нефть и напряжённость в Персидском заливе также поддерживают краткосрочные ставки в США (ставки на ближайшие сроки), что дополнительно укрепляет доллар.
После жёсткого заседания FOMC (Комитет по операциям на открытом рынке ФРС, орган, который принимает решения по ставке) и устойчиво высоких цен на энергоносители рынки начали закладывать 6–7 б.п. (базисных пунктов: 1 б.п. = 0,01 процентного пункта) повышения ставки ФРС в этом году. Фокус смещается от темы «позднего снижения ставок» к риску более жёсткой политики в ответ на скачок инфляции.
Key Near Term Data Focus
В ближайшее время внимание — на статистике по рынку труда США: JOLTS (оценка числа открытых вакансий и текучести кадров), ADP (оценка занятости в частном секторе от компании ADP) и апрельский отчёт по Nonfarm Payrolls в пятницу (NFP — изменение числа рабочих мест вне сельского хозяйства). Недавние резкие колебания данных по занятости и мнение, что численность рабочей силы может почти не меняться, могут снизить влияние слабого отчёта NFP на ожидания по ставкам.
Рынок также следит за апрельским отчётом ISM по сектору услуг (опрос деловой активности), прежде всего за компонентом ожиданий по отпускным ценам (какие цены компании планируют выставлять). Рыночные показатели инфляционных ожиданий растут, поэтому ФРС может сильнее концентрироваться на контроле роста цен.
Если не появятся явные шаги к устойчивому миру в Персидском заливе, высокая нефть может удерживать краткосрочные ставки США на повышенных уровнях. Индекс доллара DXY (курс доллара к корзине основных валют) может на этой неделе постепенно вернуться к 99,00–99,50; также внимание — к возможной сделке перед 14–15 мая.
Мы наблюдаем знакомую картину: жёсткая риторика ФРС поддерживает доллар США. Как и в 2025 году, рынок снова закладывает небольшой шанс дополнительного повышения ставок в этом году — вопрос уже не только в том, когда начнётся снижение. Это удерживает доллар в сильной позиции.
Positioning Implications For Traders
Фокус на контроле инфляции усилился после того, как апрельский индекс потребительских цен (CPI, показатель роста цен для потребителей) за 2026 год оказался выше ожиданий — 3,6%. Хотя отчёт Nonfarm Payrolls показал уверенный, но не выдающийся рост на 195 тыс. рабочих мест, этого недостаточно, чтобы изменить главный приоритет ФРС — инфляцию. Это укрепляет ожидания, что ФРС будет действовать жёстче ради стабильности цен.
Для трейдеров на деривативах (производных инструментах, таких как фьючерсы и опционы) это означает, что ставка на укрепление доллара США может оставаться базовым сценарием на ближайшие недели. Возможная идея — покупка колл-опционов (опционов на покупку) на индекс доллара (DXY) со страйком (ценой исполнения) около 99,50. Аналогично, позиции в расчёте на более высокие краткосрочные ставки США — например продажа фьючерсов на SOFR (ставка обеспеченного овернайт-финансирования в США; фьючерсы отражают ожидания по краткосрочным ставкам) — могут показывать хорошие результаты.
Ранее напряжённость в Персидском заливе поддерживала нефть и ставки в США в мае 2025 года. Эта ситуация сохраняется: недавние перебои в Ормузском проливе удерживают Brent (эталонная марка нефти) выше $95 за баррель. Эта геополитическая премия за риск подогревает инфляционные ожидания и поддерживает доллар.
С учётом этих факторов текущее движение DXY вблизи 98,80 выглядит как пауза перед следующим ростом. Индекс может постепенно вернуться в диапазон 99,00–99,50 в ближайшее время. Ближайшая статистика, особенно ценовой компонент ISM в услугах, будет в центре внимания как индикатор ускорения инфляции.
