Валюты G10 сохраняли торговлю в диапазоне на входе в июнь 2026 года: рынки сопоставляют меняющиеся заголовки о рисках на Ближнем Востоке с неизбежной сменой руководства ФРС. Следующая ключевая точка — заседание FOMC 16–17 июня, первое под председательством Кевина Уорша, на фоне реакции краткосрочных ставок на более устойчивую инфляционную динамику и возобновившегося внимания к вопросу доверия к денежно-кредитной политике.
Апрельский CPI вырос до 3,8% г/г, при этом в рыночных обсуждениях звучит сценарий подъема выше 4% при сохранении давления со стороны энергоносителей — это и спровоцировало переоценку на коротком конце кривой. В ответ доходность 2-летних US Treasuries в середине мая поднялась до 4,0–4,1%, однако фьючерсы подразумевают лишь 30%-ную вероятность повышения ставки ФРС в этом году. Отдельно, 31 мая Джером Пауэлл упомянул независимость центрального банка в выступлении, связанном с премией John F. Kennedy Profile in Courage Award 2026 года, — накануне решения Верховного суда по смежной тематике.
Доллар застрял в режиме ожидания на фоне неопределенности
На входе в июнь 2026 года мы видим, что доллар США остается в режиме ожидания из‑за ряда крупных неопределенностей. Рынок зажат между возобновившимися инфляционными опасениями и неизвестным вектором политики нового председателя ФРС Кевина Уорша. Эта нерешительность формирует среду, в которой доллар в ближайшей перспективе вряд ли совершит уверенный прорыв вверх или вниз.
Ключевое противоречие — между «жесткими» данными и ожиданиями рынка. Апрельский индекс потребительских цен вышел высоким — 3,8%, что подтолкнуло доходность 2-летних казначейских бумаг выше 4,0%, однако фьючерсный рынок закладывает лишь 30%-ную вероятность повышения ставки в этом году. Этот разрыв показывает: рынок готовится к более «ястребиной» риторике, но не убежден, что новая ФРС перейдет от слов к делу.
Неопределенность видна и на рынке опционов: индекс волатильности CBOE (VIX) поднялся до 18,5 от майских минимумов. Это указывает на то, что трейдеры активнее покупают защиту на случай резкого движения. Сильный отчет по занятости вне сельского хозяйства на прошлой неделе, показавший прирост 250 тыс. рабочих мест в мае, лишь усиливает давление на ФРС в пользу более «ястребиного» тона.
Осторожность перед первым FOMC под руководством Уорша
Исторически первые несколько заседаний нового председателя ФРС рынки встречают с осторожностью — подобно периоду, когда Пауэлл сменил Йеллен в 2018 году. Участники рынка, как правило, ограничивают направленные ставки до тех пор, пока не получат четкий сигнал о предпочтениях нового руководителя в политике и стиле коммуникаций. Этот прецедент предполагает, что доллар останется в диапазоне до пресс-конференции 17 июня.
С учетом текущей конфигурации мы считаем, что перед заседанием FOMC рациональнее торговать волатильность, а не направление. Мы закладываемся на ценовой всплеск, покупая стреддлы или стрэнглы по основным валютным парам, таким как EUR/USD. Эта стратегия приносит прибыль при сильном движении в любую сторону, что выглядит вероятным, когда Уорш наконец обозначит свою позицию.
