Доллар США укрепился на фоне роста доходности американских облигаций. Доходность 2-летних казначейских облигаций США (Treasuries, государственные облигации) примерно на 40 базисных пунктов (б.п., 0,01 процентного пункта) выше минимума прошлого месяца: рынки закладывают более высокую вероятность нескольких повышений ставки Федеральной резервной системой (ФРС, центробанк США) после шока энергорынка.
Протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC, ключевой орган ФРС по ставкам) указал на постепенный переход к более жёсткой политике. По нему следует, что ФРС может отказаться от «мягкого уклона» (ориентации на снижение ставок и поддержку экономики) уже на июньском заседании.
Протокол ФРС и ожидания рынка
Большинство участников заявили, что будут готовы повышать ставки, если инфляция будет устойчиво выше 2,0%. Однако прогнозы сотрудников ФРС в протоколе показывают, что в базовом сценарии инфляция в следующем году возвращается к уровню «близкому к 2,0%».
Таким образом, протокол не полностью подтверждает ожидания рынка по нескольким повышениям ставок. Рост доллара также сдерживается улучшением аппетита к риску (готовности инвесторов покупать более рискованные активы) на фоне сильной отчётности Nvidia и оптимизма вокруг ИИ (искусственного интеллекта).
Перспективы доллара
Сильный ажиотаж вокруг искусственного интеллекта стал заметным противовесом укреплению доллара. Оптимизм вокруг компаний вроде Nvidia поддержал режим risk-on (спрос на риск), который усилился: индекс Nasdaq 100 недавно впервые превысил 21 000 пунктов. Устойчивый спрос на риск ограничил интерес к доллару как к «тихой гавани» (защитному активу).
В ближайшие недели доллар окажется между двумя факторами: «липкая» инфляция (слабо снижающаяся) поддерживает высокие ставки, а рост акций снижает привлекательность доллара как защитного актива. Это указывает на вероятную торговлю в диапазоне (без выраженного тренда) для основных пар, включая EUR/USD. В этой ситуации продажа волатильности (ставка на спокойный рынок) через опционные стратегии, такие как короткий стрэддл (продажа колл и пут с одним страйком) или «айрон кондор» (комбинация проданных и купленных опционов, рассчитанная на диапазон), может быть выгодной, поскольку подразумеваемая волатильность (ожидания рынка по будущим колебаниям, заложенные в ценах опционов) остаётся относительно низкой.
При этом важно следить за публикациями макростатистики, прежде всего по инфляции и рынку труда. Поскольку ФРС действует, опираясь на данные, любые неожиданные цифры могут вызвать краткосрочные всплески волатильности и нарушить диапазон. Для работы с такими краткими движениями могут подойти краткосрочные опционы (с небольшим сроком до истечения) как тактический инструмент внутри общего более вялого тренда.
