Индекс доллара США (DXY) снизился примерно до 98,80 после отчёта по PCE в США: инфляция остаётся «упрямой» (то есть снижается медленно), поэтому Федеральная резервная система (ФРС, центробанк США) действует осторожно. Неожиданно высокая статистика по первичным обращениям за пособием по безработице (число людей, впервые подавших заявку) и снижение доходностей гособлигаций США (Treasury yields — процентная доходность казначейских облигаций) дополнительно давили на доллар.
Геополитический фон немного успокоился после заявлений израильской стороны о том, что операции в Ливане могут вскоре ослабнуть из‑за давления США, а также сигналов о возможных прямых переговорах с Ливаном по разоружению «Хезболлы». При этом военная активность продолжалась, а риски в регионе оставались высокими.
Ключевые движения на FX и рыночный тон
EUR/USD поднялась к 1,1700 на фоне снижения доходностей в США и чуть более спокойного отношения к риску, тогда как GBP/USD восстановилась в район 1,3430 из‑за ослабления доллара. USD/JPY держалась около 159,00: падение доходностей уменьшило привлекательность «кэрри» (carry trade — стратегия, когда зарабатывают на разнице ставок, занимая под низкий процент и покупая актив с более высокой доходностью). AUD/USD прибавила к 0,7080.
Нефть WTI оставалась дорогой, но стабилизировалась: опасения немедленного срыва поставок ослабли, хотя общий конфликт на Ближнем Востоке продолжал поддерживать цены. Золото удерживалось около $4 771 — ему помогали более слабый доллар, низкие доходности и сохраняющиеся геополитические риски.
В пятницу, 10 апреля, в фокусе данные: HICP Германии (гармонизированный индекс потребительских цен — сопоставимый показатель инфляции в ЕС), занятость в Канаде, CPI США (индекс потребительских цен — ключевой показатель инфляции), заказы на товары промышленности в США, индекс настроений потребителей Мичиганского университета, инфляционные ожидания на 1 и 5 лет, а также ежемесячный отчёт о бюджете США.
WTI — лёгкая малосернистая нефть из США (light, sweet — нефть с низкой плотностью и низким содержанием серы), цена которой формируется через узел Кушинг (Cushing hub — крупнейший пункт хранения и поставок в США). Это один из трёх основных мировых ориентиров (бенчмарков) вместе с Brent и Dubai. На цену влияют спрос и предложение, геополитика, санкции, решения ОПЕК (картель стран‑экспортёров нефти), курс доллара США и данные по запасам в США от API и EIA (API — Американский институт нефти, EIA — Управление энергетической информации), которые совпадают с точностью до 1% примерно в 75% случаев.
Компромисс ФРС между инфляцией и рынком труда
ФРС оказалась в сложной ситуации: инфляция остаётся высокой, а рынок труда начинает слабеть. Во второй половине 2025 года базовая инфляция (core — без учёта более «скачущих» цен на еду и энергию) в среднем держалась на уровне 3,1%, тогда как еженедельные заявки на пособие по безработице росли и недавно достигли 15‑месячного максимума 245 000. Это повышает неопределённость по будущим решениям по ставке, поэтому ставки «на уверенность» в направлении политики ФРС в ближайшие недели особенно рискованны.
На фоне неопределённости стоит готовиться к высокой волатильности (резким колебаниям цен), особенно вокруг сегодняшней публикации CPI США. Подходящими могут быть опционные стратегии, рассчитанные на сильное движение цены, например «длинный стрэддл» (long straddle — одновременная покупка опциона колл и пут с одинаковой ценой исполнения) на фьючерсы на фондовые индексы или на ключевые валютные пары вроде EUR/USD. Так можно заработать на «шоке» рынка, не угадывая направление.
Ослабление доллара — прямое следствие снижения доходностей гособлигаций США: рынок начинает закладывать вероятность более раннего снижения ставки. Это похоже на динамику середины 2024 года, когда доллар слабел несколько месяцев после первых сигналов замедления экономики. Поэтому имеет смысл рассматривать сценарий дальнейшего ослабления доллара против валют тех стран, чьи центробанки настроены более «ястребино» (hawkish — склонны держать ставки высокими или повышать их для борьбы с инфляцией).
Для нефтетрейдеров сообщения о возможной деэскалации между Израилем и Ливаном временно ограничили рост WTI, хотя общий региональный риск удерживает цены от падения. Решение ОПЕК+ в прошлом месяце сохранить ограничения добычи усиливает этот «пол» по цене и, вероятно, удержит нефть в узком диапазоне. В такой среде продажа «далёких» колл‑опционов (out-of-the-money — страйк выше текущей цены) может быть способом заработать на повышенной премии (premium — цена опциона).
Золото выигрывает и от геополитической надбавки к цене, и от снижения доходностей в США, которое уменьшает альтернативные издержки (opportunity cost — упущенную выгоду) владения активом без купона (non-yielding — не приносит процентного дохода). На прошлой неделе доходность 10‑летних облигаций США опускалась ниже 4,0%, поэтому фундаментальные причины поддерживать золото сохраняются. Любые снижения цены можно рассматривать как потенциальные точки для покупок, особенно если сегодняшние данные по инфляции в США и Германии окажутся выше ожиданий.
