Доходности казначейских облигаций США в пятницу снизились по всей кривой на фоне усилившихся спекуляций о близости соглашения Ирана и Омана по Ормузскому проливу — факторе, который оказывает давление на цены на энергоносители. Американский чиновник заявил, что достигнут прогресс и что после объявления сделки, призванной восстановить беспрепятственное судоходство, ВМС США снимут блокаду иранских портов. West Texas Intermediate продлил снижение почти на 1%, опустившись до $77,50, тогда как доходность 10-летних UST снизилась почти на три базисных пункта — до 4,651%.
Ожидания по ставке также сместились после слабых данных по рынку труда США. Денежные рынки оценили вероятность повышения ставки ФРС в сентябре в 30% против 58% днем ранее, при этом подразумеваемая вероятность сохранения ставки составила 70%, согласно данным Prime Terminal. Число рабочих мест вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) в июле сократилось на 23 тыс. при ожиданиях роста на 80 тыс., тогда как пересмотры за май и июнь уменьшили суммарные значения на 103 тыс.; уровень безработицы немного снизился с 4,2% до 4,1%. Индекс доллара США снизился на 0,42% — до 99,54, а внимание на следующей неделе будет приковано к инфляции потребительских и производственных цен, заявкам на пособие по безработице и индексу потребительских настроений Мичиганского университета.
Возможности в процентных и валютных деривативах
Мы рекомендуем трейдерам деривативами занять позиции под «голубиный» сдвиг, делая ставку на фьючерсы и опционы на процентные ставки. Поскольку рынок сейчас закладывает лишь 30% вероятность повышения ставки в сентябре, покупка колл-опционов на фьючерсы на 10-летние казначейские ноты выглядит привлекательной с точки зрения соотношения риск/доходность по мере снижения доходностей к уровню поддержки 4,5%. Исторически схожие резкие ухудшения данных по занятости, включая крупные пересмотры вниз, наблюдавшиеся в периоды прошлых замедлений экономики, предшествовали устойчивым ралли на рынке облигаций.
Падение индекса доллара США (DXY) до 99,54 создает очевидную возможность для участников рынка валютных деривативов. Мы рекомендуем покупать колл-опционы на евро (EUR/USD) или использовать риск-реверсалы «шорт доллар» для хеджирования от дальнейшего ослабления накануне публикации инфляционных данных на следующей неделе. Более низкий, чем ожидается, показатель CPI на следующей неделе, вероятно, укрепит сценарий паузы со стороны ФРС, направив доллар к его историческому уровню поддержки вблизи 98,00.
Стратегии на энергетическом рынке на фоне событий в Персидском заливе
На энергетических рынках следует готовиться к дальнейшему понижательному давлению на нефть West Texas Intermediate (WTI). Если сделка Ирана и Омана по судоходству будет финализирована и ВМС США снимут блокаду, приток предложения может легко опустить WTI значительно ниже текущего уровня $77,50. «Медвежьим» трейдерам стоит рассмотреть покупку пут-опционов на фьючерсы WTI вблизи текущей цены (near-the-money), чтобы воспользоваться этим давлением со стороны предложения при контролируемом риске.
