Доходность на аукционе 10-летних казначейских облигаций США выросла с 4,217% до 4,282%.
Это рост на 0,065 процентного пункта по сравнению с предыдущим результатом.
Ставки «выше и дольше»
Рост доходности на аукционе 10-летних бумаг до 4,282% означает, что рынок облигаций закладывает сохранение высоких процентных ставок на более длительный срок. Это во многом реакция на свежие данные по экономике: последний отчет по занятости показал уверенный прирост 260 тыс. рабочих мест, а индекс потребительских цен (CPI — показатель инфляции) удерживается около 3,4%. По нашим оценкам, Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) может воспринять это как аргумент не спешить со снижением ставки, на которое рассчитывал рынок.
В ближайшие недели вероятно дальнейшее давление на фьючерсы на казначейские облигации (контракты на будущую покупку/продажу бумаг): при росте доходности цены, как правило, снижаются. Опыт высокой волатильности (резких колебаний) на долговом рынке в 2025 году показал, что настроения меняются быстро, и стратегии на падение цен облигаций (то есть на рост доходности) могут приносить прибыль. На этом фоне можно рассматривать сделки на понижение по фьючерсам на казначейские бумаги или покупку пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по фиксированной цене) на биржевые фонды облигаций, например TLT.
Такая обстановка может усилить колебания на рынке акций, особенно в технологическом секторе и среди компаний роста: их оценки сильнее зависят от уровня ставок. Ожидается, что индекс волатильности CBOE VIX (индикатор ожиданий колебаний рынка акций США), который держался вблизи 14, может подняться к значениям «высокие десятые». В качестве защиты можно использовать пут-опционы на крупные индексы, например Nasdaq 100, чтобы снизить риск просадки.
Доллар США также может укрепиться, поскольку более высокая доходность американских бумаг привлекает иностранный капитал. Индекс доллара DXY (курс доллара к корзине основных валют) уже поднимается к уровню 105 — важной зоне сопротивления (уровень, где рост часто замедляется), за которой рынок следил в прошлом году. В этой ситуации интерес могут представлять инструменты, рассчитанные на укрепление доллара, включая колл-опционы (контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене) на ETF UUP.
