Доходность аукциона по 10-летним казначейским облигациям США (10-year Note) выросла с 4,217% до 4,282%.
Это повышение на 0,065 процентного пункта по сравнению с предыдущим результатом.
Ставки «выше и дольше»
Рост доходности на аукционе 10-летних бумаг до 4,282% показывает, что рынок облигаций готовится к тому, что процентные ставки останутся высокими дольше. Это во многом реакция на свежие данные по экономике: последний отчёт по рынку труда показал сильный прирост занятости на 260 тыс. рабочих мест, а индекс потребительских цен (CPI — показатель инфляции для потребительской корзины) удерживается около 3,4%. На этом фоне Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) может отложить снижение ставки, на которое рассчитывала часть рынка.
В ближайшие недели вероятно дальнейшее давление на цены фьючерсов на казначейские облигации (фьючерс — биржевой контракт на покупку/продажу актива в будущем; при росте доходности цена таких контрактов обычно падает). Опыт высокой волатильности на рынке облигаций в 2025 году показал, как быстро меняются настроения, и как сделки на падение цен облигаций (то есть на рост доходностей) могут приносить прибыль. Поэтому могут быть актуальны стратегии «шорт» по фьючерсам на казначейские бумаги (шорт — ставка на снижение цены) или покупка пут-опционов (пут — право продать актив по фиксированной цене, используется как защита от падения) на биржевые фонды облигаций, например TLT (ETF — биржевой фонд, торгуется как акция).
Такая среда, вероятно, усилит колебания на фондовом рынке, особенно в секторе технологий и акций роста, чья оценка сильнее зависит от процентных ставок. Можно ожидать, что индекс волатильности CBOE VIX (VIX — индикатор ожидаемых колебаний рынка акций США) после низких значений около 14 способен подняться к 17–19. Для снижения рисков можно использовать защитные пут-опционы на крупные индексы, например Nasdaq 100 (защитный пут — страховка портфеля от падения рынка).
Доллар США также может укрепиться, поскольку более высокие американские доходности притягивают иностранный капитал. Индекс доллара DXY (DXY — курс доллара к корзине основных валют) уже подбирается к уровню 105 — важной зоне сопротивления (сопротивление — уровень, где рост цены часто замедляется из‑за продаж), за которой рынок следил в прошлом году. В такой ситуации интерес могут представлять валютные деривативы (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива), рассчитанные на укрепление доллара, например колл-опционы (колл — право купить актив по фиксированной цене) на ETF UUP.
