Ожидания роста ставок
Рост краткосрочной стоимости заимствований Испании показывает, что рынок готовится к повышению процентных ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ — главный центральный банк стран зоны евро). Мы считаем, что это прямая реакция на ожидания перед ближайшими заседаниями ЕЦБ по денежной политике (решения по ставкам и другим мерам). Это связано с тем, что последние данные по инфляции HICP (Harmonised Index of Consumer Prices — единый для еврозоны индекс потребительских цен) в еврозоне за февраль составили 2,8%, что выше ожидаемых 2,5%. Такая более высокая инфляция ставит под сомнение идею конца 2025 года о том, что ЕЦБ может не спешить. Поэтому растут ожидания, что краткосрочные рыночные ставки, такие как Euribor (ставка, по которой банки в еврозоне выдают друг другу кредиты), в ближайшие месяцы пойдут вверх. В ближайшие недели мы ожидаем, что участники рынка будут активнее занимать позиции, которые зарабатывают на росте ставок. Пример — сделки со свопами процентной ставки (контракт, где стороны обмениваются платежами: фиксированная ставка против плавающей), где платят фиксированную ставку. Это ставка на то, что плавающие ставки поднимутся выше уровня, который рынок сейчас закладывает в цены. Текущие ожидания снова ближе к уровням середины 2025 года, до короткой паузы в жестких заявлениях ЕЦБ. Также вероятно усиление давления на фьючерсы на гособлигации, поскольку рост доходностей означает падение цен облигаций. Продажа фьючерсов на немецкие Bund (Бунд — ориентир для рынка госдолга в Европе; фьючерс — биржевой контракт на покупку/продажу в будущем) часто используется как страховка или как спекулятивная ставка в такой ситуации. Влияние на евро менее очевидно: более высокие ставки могут привлекать капитал, но опасения по долговым рискам отдельных стран могут давить на валюту.Наблюдение за кредитным риском Испании
Важно следить за стоимостью страховки от дефолта по долгу правительства Испании через CDS (credit default swap — контракт-страховка от риска невыплаты). Резкий рост спредов CDS (спред — разница/надбавка в цене; здесь рост означает, что страховка становится дороже) покажет, что рынок больше тревожится именно о надежности Испании, а не только об общей инфляции. С учетом того, что в последнем обновлении бюджета Испания пересмотрела прогноз дефицита до 3,5% ВВП на 2026 год, это важный показатель риска. Создайте реальный аккаунт VT Markets и начните торговать сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
