США провели аукцион 52-недельных казначейских векселей (Treasury bills — краткосрочные государственные бумаги со сроком до года).
Максимальная ставка на аукционе выросла до 3,56% против 3,485% на предыдущем размещении.
Рост доходности на аукционе 52-недельных векселей означает, что рынок закладывает более высокие краткосрочные ставки в ближайшие 12 месяцев. Это выглядит как реакция на устойчиво высокую инфляцию. Инвесторы требуют большую премию за владение госдолгом, ожидая, что Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) будет дольше сохранять жесткую денежно-кредитную политику (restrictive policy — высокие ставки и сдерживание кредитования).
Эту оценку подтверждают последние данные по инфляции за март 2026 года: индекс потребительских цен (CPI — показатель изменения цен на корзину товаров и услуг для домохозяйств) неожиданно удержался на уровне 3,2% в годовом выражении. Это привело к пересмотру ожиданий по ставке: инструмент CME FedWatch (индикатор, который по ценам фьючерсов оценивает вероятности решений ФРС) теперь показывает почти 40% вероятность повышения ставки на заседании в июле 2026 года против 10% месяцем ранее. Это снижает вероятность скорого смягчения политики ФРС (easing — снижение ставки или другие меры поддержки экономики).
В таких условиях возможны ставки на дальнейший рост доходностей. Продажа фьючерсов на краткосрочные ставки, привязанных к SOFR (Secured Overnight Financing Rate — ориентир стоимости краткосрочных займов под обеспечение гособлигациями США), приносит прибыль, если ставки не снижаются. Для рынка опционов может подойти продажа «колл-спредов» (call spread — комбинация из покупки и продажи опционов call с разными страйками, ограничивает риск) на фьючерсы на казначейские ноты (Treasury notes — госбумаги США со сроком обычно 2–10 лет): ставка на то, что доходности останутся высокими или вырастут.
Такая среда часто неблагоприятна для акций, особенно для компаний роста и технологического сектора, чувствительных к стоимости заимствований. Во второй половине 2025 года рынок уже резко снижался, когда надежды на раннее снижение ставок не оправдались. Поэтому покупка защитных опционов put (put — право продать актив по фиксированной цене, страховка от падения) на индекс Nasdaq 100 (NDX — индекс крупнейших нефинансовых компаний Nasdaq) может служить хеджем (hedge — снижение риска портфеля) от возможной коррекции.
Неопределенность по траектории ставки ФРС также, вероятно, усилит волатильность (volatility — амплитуда колебаний цен). Внимание может быть приковано к опционам на VIX (VIX — индекс ожидаемой волатильности S&P 500, «индекс страха»), чтобы заработать на возможном росте рыночной нервозности.
