Смена макроусловий для золота
Рост денежной массы снова вернулся к темпам, более близким к темпам всей экономики. На рынке ставок заложена более длительная пауза: ожидаемый «потолок ставки» (terminal level — максимальный уровень ключевой ставки в текущем цикле) уже почти достигнут, и пространства для дальнейшего роста мало. Опасения насчёт независимости ФРС (центрального банка США) считаются снижающимися из‑за недавних сложностей в процессе утверждения председателя ФРС. Решение Верховного суда США по делу, связанному с Лизой Кук, ожидается в течение 2–3 месяцев. Покупки центральных банков всё ещё поддерживают золото, но темпы официальных покупок упали за последний год. Конфликт на Ближнем Востоке связывают с ожиданиями дальнейшего снижения покупок со стороны официального сектора из‑за влияния на экономики стран Персидского залива. После того как доходность 2-летних облигаций США впервые с конца 2024 года пробила уровень 3,95%, «цена упущенной выгоды» владения золотом заметно растёт (то есть становится выгоднее держать инструменты, которые дают процент). Это движение показывает, что рынок облигаций сильнее опасается стагфляции, при которой ФРС сохраняет жёсткую политику (высокие ставки). Для золота, которое не приносит процентного дохода, это делает его менее привлекательным активом.Возможное позиционирование сделок по золоту
Ставка на обесценение валюты выглядит чрезмерной: за последние два года участие крупных институтов было очень высоким. Хотя объёмы в крупнейшем ETF на золото всё ещё значительны, отчёты за 4 квартал 2025 года показали первое чистое снижение институционального владения с начала 2024 года. Это может означать, что самые устойчивые держатели начинают снижать долю. Ключевые опоры, поддерживающие золото, также слабеют к началу второго квартала 2026 года. Данные ФРС за прошлый месяц показали, что рост денежной массы M2 (широкий показатель денег в экономике: наличные и средства на счетах) стабилен около 2,1% в год — далеко от уровней, которые ранее подпитывали страхи обесценения валюты. Тем временем рынок ставок закладывает менее 20% вероятности снижения ставки до сентября, что убирает важный драйвер роста золота. Даже самые надёжные покупатели замедляются. Отчёт Всемирного совета по золоту (World Gold Council) за последний квартал 2025 года подтвердил, что чистые покупки центральных банков снижаются уже три квартала подряд. На фоне того, что политические опасения вокруг независимости ФРС также ослабли после прошлогодних слушаний по утверждению, один из главных аргументов «убежища» (актива, который покупают ради защиты в период неопределённости) для владения металлом стал слабее. С учётом этого фона трейдерам стоит рассмотреть сценарий снижения или бокового движения цены в ближайшие недели. Покупка пут‑опционов (контрактов, дающих право продать актив по фиксированной цене) или открытие «put debit spread» (спред из двух пут‑опционов, где покупают один и продают другой; фиксирует риск и снижает стоимость входа) на крупных ETF на золото даёт способ с ограниченным риском заработать на возможном падении ниже поддержки $2 300 за унцию (уровня цены, где ранее появлялся спрос). Тем, кто настроен менее негативно, продажа «call credit spread» (спред из двух колл‑опционов, где продают один и покупают другой; приносит премию и ограничивает риск) выше недавних максимумов около $2 450 за унцию может позволить получить премию (опционную оплату), пока золоту сложно расти из‑за этих факторов политики.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
