Евро снизился к доллару США в пятницу: закрытие коротких позиций по «гринбеку» после резкой распродажи в четверг опустило EUR/USD снова ниже 1,1500. Пара торговалась в районе 1,1488, отступив от шестинедельного максимума 1,1537, достигнутого днем ранее. Доллар поддержали геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и «ястребиные» ожидания в отношении ФРС: индекс доллара США (DXY) находился около 100,34, прибавляя 0,37% за сессию. Рынки ждут публикации финальных данных Университета Мичигана по потребительским настроениям и инфляционным ожиданиям позднее в пятницу.
ФРС в среду сохранила ставку на уровне 3,50%–3,75%, при этом трое представителей регулятора выступили против решения, поддержав немедленное повышение на 25 б.п. Оценки по инструменту CME FedWatch предполагают 66%-ную вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре; высокие цены на нефть рассматриваются как источник инфляционных рисков. В еврозоне предварительная инфляция HICP за июль выросла до 2,9% г/г, совпав с прогнозами и увеличившись с 2,8% в июне, тогда как базовая инфляция поднялась до 2,5% с 2,4%. В Societe Generale отметили, что данные остаются согласованными с июньским прогнозом ЕЦБ на уровне 2,5% г/г на 3К26, а также с сильной оценкой ВВП за 2К26.
Возможности на фоне волатильности на FX и в драгоценных металлах
Мы предлагаем трейдерам на деривативном рынке подготовиться к росту волатильности в паре EUR/USD на фоне сигналов со стороны как ФРС, так и ЕЦБ о потенциальном повышении ставок в сентябре. При текущих торгах около 1,1488 и сохраняющемся понижательном давлении краткосрочные пут-опционы на EUR/USD могут позволить извлечь выгоду из краткосрочного укрепления доллара США. Исторические данные показывают, что в периоды одновременного ужесточения политики двух ключевых центробанков валютная волатильность обычно увеличивается вплоть до 20%, что делает стратегии покупки волатильности, такие как стреддлы, особенно привлекательными.
С учетом «ястребиных» комментариев представителей ФРС и 66%-ной вероятности повышения ставки в сентябре мы считаем золото крайне уязвимым к нисходящей коррекции. Рост процентных ставок повышает альтернативные издержки владения бездоходными активами, что исторически оказывает давление на цены золота в циклах ужесточения денежно-кредитной политики. Трейдерам стоит рассмотреть покупку пут-опционов на фьючерсы на золото в качестве хеджа от этого макроэкономического давления, пока инфляционные риски остаются смещенными в сторону повышения.
Фьючерсы на процентные ставки как стратегическая ставка
Мы также рекомендуем сосредоточиться на краткосрочных фьючерсах на процентные ставки, чтобы воспользоваться изменением ожиданий между США и еврозоной. На фоне роста базовой инфляции в еврозоне до 2,5% и того, что трое представителей ФРС уже выступают за немедленное повышение, разрыв между рыночным ценообразованием и действиями центробанков расширяется. Позиционирование во фьючерсах на ставки может помочь зафиксировать прибыль до ожидаемых сентябрьских заседаний по денежно-кредитной политике.
