Евро в четверг продолжил укрепление к фунту уже шестую сессию подряд: кросс тестирует максимумы прошлой недели вблизи 0,8645. За последние дни он прибавил почти 0,9% и может показать сильнейший недельный рост с мая — движение во многом обусловлено широкомасштабной слабостью фунта. Более мягкие данные по инфляции в Великобритании в среду снизили ожидания скорого повышения ставки Банком Англии, а неопределённость вокруг того, как кабинет премьер-министра Эндрю Бёрнхэма будет финансировать заявленные расходы, усиливает опасения за бюджетную устойчивость.
Евро сохранял более уверенный тон в преддверии решения Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике. В Commerzbank ожидают, что на этом заседании изменений не будет, однако по-прежнему прогнозируют, что следующий шаг может привести ключевую ставку к 2,50% в сентябре. В банке также отмечают, что к тому моменту будут опубликованы обновлённые прогнозы ЕЦБ, которые могут повлиять на дальнейшее ужесточение политики, при этом предупреждая: единой валюте будет сложно получить заметную поддержку от текущего заседания, если риторика не станет более «ястребиной».
Торговые стратегии на фоне «бычьего» импульса евро
Мы видим сильный «бычий» импульс по евро против фунта на фоне тестирования ключевого уровня сопротивления 0,8645. Учитывая шестой подряд день роста, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов рассмотреть краткосрочные колл-опционы EUR/GBP, чтобы воспользоваться потенциалом дальнейшего подъёма. С начала недели пара выросла почти на 0,9% на фоне нарастающего расхождения в ожиданиях по политике двух центральных банков.
Фунт остаётся под значительным давлением из-за слабых данных по инфляции в Великобритании и опасений относительно планов нового кабинета по расходам. Для хеджирования дальнейшей слабости стерлинга мы рекомендуем покупать вне-денежные пут-опционы на фунт. Исторические наблюдения показывают, что фискальная неопределённость может быстро спровоцировать падение валюты на 2–3% при негативной реакции рынка облигаций на необеспеченные источниками финансирования расходы.
Подготовка к решению ЕЦБ и росту волатильности
На фоне ожидаемого сегодня решения ЕЦБ подразумеваемая волатильность по EUR/GBP выросла примерно до 6,8%. Мы советуем трейдерам рассмотреть стратегию длинного стрэддла, чтобы заработать на резких ценовых колебаниях в случае «ястребиного» сюрприза со стороны ЕЦБ. Даже если ставки сегодня будут сохранены, любой сильный сигнал в пользу повышения в сентябре до 2,50% может подтолкнуть евро в направлении 0,8700.
В ближайшие недели необходимо внимательно следить за открытым интересом в сентябрьских контрактах на евро: он уже вырос более чем на 10%. Если после заседания евро не сможет закрепиться выше 0,8650, имеет смысл переключиться на стратегии торговли в диапазоне — например, «железные кондоры». Настоятельно рекомендуется использовать жёсткие стоп-лоссы, чтобы защитить позиции от внезапных сдвигов политических настроений.
