Евро ослаб после касания четырёхнедельного максимума 0,8585 к фунту стерлингов; пара EUR/GBP находилась на уровне 0,8577, пока рынки ожидали данных по еврозоне и решения Банка Англии по ставке. Предварительная оценка ВВП еврозоны, как ожидается, покажет восстановление на 0,2% кв/кв во II квартале после сокращения на 0,2% в I квартале, тогда как годовой показатель прогнозируется на уровне 0,5% против 0,3% ранее. Eurostat также, вероятно, отразит неизменную безработицу в июне на отметке 6,2%, а финальная оценка потребительского доверия Европейской комиссии, по прогнозам, подтвердит улучшение до -15,9 в июле с -17,7 в июне.
Затем внимание переключается на Банк Англии, который, как ожидается, сохранит банковскую ставку на уровне 3,75%, поскольку комитет остаётся расколотым. Трейдеры будут внимательно изучать распределение голосов и пресс-конференцию главы Банка Англии Эндрю Бейли в поисках сигналов о вероятности ужесточения политики в ближайшие месяцы. Трёхмесячный прогноз Rabobank указывает на смещение EUR/GBP в сторону 0,87, ссылаясь на угасание ожиданий более жёсткой политики Банка Англии на фоне более конфликтного внутриполитического фона в стране.
Возможности для торговли деривативами на фоне меняющейся политики центральных банков
По мере того как евро немного отступает от недавних месячных максимумов к британскому фунту, в ближайшие недели складывается благоприятная конфигурация для трейдеров деривативами. Кросс EUR/GBP в последнее время держался в диапазоне 0,84–0,85, однако изменения в политике центральных банков начинают смещать этот баланс. На фоне первых признаков стабилизации экономического роста в еврозоне участникам рынка опционов следует готовиться к потенциальному росту волатильности.
Стратегия для трейдеров опционами на EUR/GBP
Мы рекомендуем трейдерам деривативами внимательно присмотреться к покупке длинных колл-опционов на EUR/GBP, чтобы воспользоваться возможным пробоем. Исторически, когда Банк Англии придерживается осторожной позиции, фунт, как правило, испытывает понижательное давление по отношению к восстанавливающемуся евро. Последние данные показывают, что квартальный рост ВВП еврозоны удерживается примерно на уровне 0,3%, что формирует устойчивую «подушку» для единой валюты.
Между тем траектория процентных ставок Банка Англии остаётся крайне неопределённой: текущая ставка находится на уровне 5,00% после предыдущих снижений. Если британский регулятор продолжит подавать «голубиные» сигналы на ближайших заседаниях, спред доходностей, вероятно, сместится в пользу евро. Мы считаем, что покупка колл-опционов на EUR/GBP со сроком до экспирации три месяца обеспечивает асимметричное соотношение риск/доходность на фоне нацеленности пары на уровень 0,8650.
