Евро оставался сдержанным вблизи $1,1535 к доллару США на европейских торгах в среду: пара EUR/USD торговалась осторожно в преддверии решения Федеральной резервной системы, которое ожидается в 18:00 GMT. Инструмент CME FedWatch оценивает вероятность повышения ставки на 25 б.п. до 3,75%–4,00% в 92,5%, а также отдельно указывает почти на 79%-ную вероятность как минимум двух повышений до конца года. В центре внимания также «точечный график» (dot plot) ФРС, а также заявление по итогам заседания и комментарии председателя Кевина Уорша относительно инфляции и экономических перспектив.
В еврозоне представители Европейского центрального банка обозначили риск того, что инфляционное давление сохраняется повышенным, что потенциально подразумевает дальнейшее ужесточение политики. На прошлой неделе ЕЦБ повысил ключевые ставки на 25 б.п., как и ожидалось. С технической точки зрения EUR/USD находилась около 1,1532 и сохраняла «медвежий» краткосрочный настрой ниже 20-периодной EMA на 1,1589, тогда как 14-дневный RSI колебался вблизи 40. Сопротивление проходит на 1,1589, поддержка — у уровня 1,1500.
Стратегии для «медвежьего» позиционирования по EUR/USD
Мы предлагаем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к всплеску активности, ориентируясь на краткосрочные put-опционы на EUR/USD. На фоне слабой торговли пары у 1,1535 и удержания чуть выше критической поддержки 1,1500 покупка put-опционов со страйком 1,1450 выглядит привлекательной по соотношению риск/доходность. Исторически в начальной фазе циклов ужесточения денежно-кредитной политики доллар США в среднем укреплялся на 2%–4% к основным валютам в недели после первого повышения ставки.
Поскольку рынок уже заложил в цены 92,5%-ную вероятность повышения ставки сегодня, само объявление может спровоцировать краткосрочный всплеск волатильности по принципу «продай на факте» (sell the news), прежде чем возобновится основной нисходящий тренд. Чтобы защититься от этого, мы рекомендуем использовать медвежьи put-спрэды (bear put spreads), а не «голые» put-опционы — это помогает снизить стоимость премии. Рыночные данные показывают, что подразумеваемая волатильность по EUR/USD обычно сокращается на 10%–15% сразу после пресс-конференции ФРС, что может быстро снижать стоимость незахеджированных длинных опционных позиций.
Хеджирование на случай разворота вверх
Необходимо также учитывать «ястребиный» настрой со стороны Европейского центрального банка, который недавно повысил ставку на 25 базисных пунктов, стремясь сдержать устойчивую инфляцию в еврозоне. Если экономические прогнозы ФРС укажут на более мягкую, чем ожидается, картину на оставшуюся часть года, EUR/USD может быстро вернуться к 20-периодной экспоненциальной скользящей средней на 1,1589. Для трейдеров, желающих захеджироваться от такого потенциального разворота вверх, открытие календарного call-спрэда (call calendar spread) позволяет заработать на временном распаде, сохраняя общий риск жестко ограниченным.
