Индекс инфляции TD-MI в Австралии в апреле вырос на 0,6% по сравнению с мартом. Это ниже 1,3% месяцем ранее.
Последние данные указывают на замедление роста индикатора по сравнению с мартом. Изменение рассчитывается в помесячном выражении (month-on-month, то есть относительно предыдущего месяца).
Импульс инфляции замедляется
Индекс TD-MI за апрель заметно остыл до 0,6% м/м. Это резкое снижение и первый заметный сигнал, что инфляционное давление (рост цен, который «подталкивает» инфляцию вверх) может ослабевать. Ранее первый квартал оставался напряжённым: официальные данные CPI (индекс потребительских цен — базовый показатель инфляции) показали годовую инфляцию 3,8%, что выше целевого уровня РБА.
Новые цифры ставят под сомнение «ястребиную» позицию Резервного банка Австралии (то есть настрой на удержание высоких ставок или их повышение) в последние месяцы. При том что ключевая ставка РБА (cash rate — базовая процентная ставка в экономике) сохранялась на уровне 4,60% два заседания подряд, более слабая инфляция снижает вероятность дальнейшего повышения ставки в этом году. Рынок начнёт оценивать, когда РБА сможет перейти к смягчению политики (pivot — разворот от повышения/жёсткости к снижению ставки).
Для участников рынка процентных ставок это означает возможный рост цен на краткосрочные процентные фьючерсы (биржевые контракты, отражающие ожидания по ставкам) и гособлигации. Рынок, вероятно, уберёт из цен небольшую вероятность повышения ставки во второй половине года. Похожая ситуация была в середине 2024 года: слабые данные привели к росту фьючерсов на облигации, когда ожидания повышения ставок исчезли.
На валютном рынке это негативный сигнал для австралийского доллара. Менее «ястребиный» РБА снижает доходностное преимущество AUD (yield advantage — преимущество по процентной доходности) особенно против доллара США, где траектория политики ФРС остаётся неопределённой. В качестве идеи позиционирования можно рассмотреть покупку пут-опционов на AUD/USD (put — опцион, который приносит прибыль при снижении курса) с расчётом на движение к уровню 0,6400, который наблюдался в конце 2025 года.
Для индекса ASX 200 перспектива выхода ставок на пик — сильный поддерживающий фактор. Технологические и «ростовые» акции (growth — компании, у которых ожидается быстрый рост прибыли) могут получить передышку после давления из‑за высокой стоимости заимствований. Можно рассмотреть покупку колл-опционов на индекс (call — опцион, который приносит прибыль при росте), так как акции нередко реагируют заранее на будущие шаги центробанка.
Важно следить за подразумеваемой волатильностью (implied volatility — ожидаемая рынком будущая изменчивость цены, встроенная в цену опционов), которая была повышенной из‑за неопределённости политики РБА. Если эти данные по инфляции будут восприняты как начало устойчивого тренда, волатильность в опционах на AUD и в «свапционах» (swaptions — опционы на процентные свопы, инструменты для хеджирования процентных рисков) может снизиться. Продажа волатильности с помощью стратегий вроде короткого «стрэнгла» (short strangle — одновременная продажа колла и пута с разными страйками, ставка на спокойный рынок) может стать интересной, если рынок решит, что следующий шаг РБА откладывается.
