Пауза в политике и последствия для рынка
Решение сделать паузу — это сложный баланс для центрального банка. Последние данные Eurostat показывают, что базовая инфляция (core inflation — инфляция без самых нестабильных цен, например на энергию и продукты) держится на уровне 2,4%, а экономический рост за последний квартал 2025 года был слабым — 0,5%. Это ставит ЕЦБ в ситуацию, когда он не может ни снижать ставки, чтобы поддержать экономику, ни повышать их, чтобы сильнее давить оставшуюся инфляцию. Если посмотреть назад, в 2024 году был резкий цикл повышения ставок, чтобы сдержать всплеск инфляции после пандемии. В начале 2026 года это уже кажется далёким временем: ставки быстро выросли из отрицательной зоны. Затем серия снижений в 2025 году привела к текущему «плато» (то есть периоду без изменений ставки). Для трейдеров это означает, что фокус смещается с угадывания направления решения на ближайшем заседании на оценку того, когда произойдёт следующий шаг. Фьючерсы на процентные ставки (interest rate futures — биржевые контракты на будущий уровень ставок) на конец 2026 года всё ещё показывают небольшой уклон вниз, то есть рынок скорее ждёт снижения, чем повышения. Поэтому календарные спрэды (calendar spreads — позиции в фьючерсах с разными сроками) на фьючерсах Euribor (Euribor — справочная ставка межбанковского кредитования в евро) могут быть интересны: это ставка на более крутой наклон кривой доходности (yield curve — зависимость доходности/ставок от сроков), если банк будет держать ставки дольше, чем ожидают. Эта стабильная позиция ЕЦБ по сравнению с немного более «ястребиным» тоном (hawkish — склонность поддерживать более высокие ставки и жёсткую политику) Федеральной резервной системы США, вероятно, будет удерживать пару EUR/USD в рамках. Последние два месяца пара оставалась в относительно узком диапазоне 1,07–1,09. Такой предсказуемый диапазон делает привлекательными стратегии с деривативами (derivatives — инструменты, цена которых зависит от базового актива), например «железный кондор» (iron condor — опционная стратегия, которая зарабатывает при низкой волатильности и распаде времени).Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
