Заказы на продукцию американских заводов в апреле выросли на 4,8% м/м, превысив рыночный прогноз в 4,6%. Публикация указывает на ускорение последовательного роста спроса на промышленные товары в течение месяца.
Данные стали позитивным сюрпризом относительно ожиданий. Дополнительной детализации или пересмотров показателей за предыдущие периоды вместе с заголовочным значением не представлено.
Сила промышленности и экономический импульс
Более сильный, чем ожидалось, рост заказов в апреле на 4,8% указывает на внутреннюю устойчивость производственного сектора. Это говорит о том, что спрос держится лучше, чем предполагалось ранее. Мы рассматриваем это как сигнал, что промышленная часть экономики сохраняет импульс накануне летнего периода.
Отчет согласуется с последними данными May ISM Manufacturing PMI, который составил уверенные 51,2 при ожиданиях 50,5. Согласованность этих показателей укрепляет нашу точку зрения о том, что экономическая активность ускоряется. Это уже не разовое отклонение, а потенциальный тренд.
Последствия для политики ФРС и позиционирование рынка
С учетом того, что базовая инфляция остается устойчивой около 3,1%, такая сильная динамика активности, вероятно, сделает Федеральную резервную систему более осторожной в вопросе снижения ставок. Фьючерсные рынки уже отреагировали: по данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность снижения ставки в сентябре на этой неделе упала с 60% до уровня ниже 40%. Мы считаем, что окно для ближайших снижений ставки закрывается.
Поэтому мы рассматриваем покупку колл-опционов на ETF промышленного и сырьевого секторов, например XLI, чтобы извлечь выгоду из потенциального роста на фоне продолжающегося расширения экономики. Для более широкого охвата рынка длинные позиции во фьючерсах на индекс S&P 500 дают возможность сделать ставку на устойчивость корпоративных прибылей. Эта стратегия предполагает, что фактор роста пока перевесит опасения, связанные с процентными ставками.
Одновременно ожидания более «ястребиной» ФРС делают привлекательными короткие позиции во фьючерсах на казначейские облигации США, исходя из предположения, что доходности продолжат расти. Исторически схожие периоды сильных позитивных сюрпризов по статистике в пост-цикл повышения ставок — как в конце 2022 года — приводили к устойчивому повышательному давлению на доходность 2-летних US Treasuries. Трейдеры также могут использовать процентные свопы, чтобы хеджировать риски или спекулировать на сценарии «более высокие ставки на более длительный срок».
