Заказы на продукцию промышленных предприятий США в июле выросли на 0,9% м/м, превысив рыночный прогноз на уровне 0,6%. Результат указывает на более устойчивый спрос в товаропроизводящем секторе в рассматриваемый период.
Последствия для денежно-кредитной политики и реакция рынков
Поскольку июльские заказы в промышленности превзошли ожидания, увеличившись на 0,9%, мы видим явные признаки того, что индустриальный сектор сохраняет импульс. Сильный спрос указывает на то, что экономика в целом замедляется не так быстро, как опасались некоторые участники рынка, что, вероятно, будет поддерживать давление на Федеральную резервную систему в части процентных ставок. Соответственно, следует готовиться к тому, что фьючерсы на процентные ставки в ближайшие недели начнут закладывать более осторожную траекторию ДКП.
Исторически, когда показатель заказов в промышленности превышает прогноз на сопоставимую величину, мы наблюдаем быструю коррекцию вверх доходностей казначейских облигаций США и укрепление доллара. Так, прошлые данные показывают, что аналогичные «сюрпризы» по производственным индикаторам повышали доходность 10-летних UST на 5–10 б.п. в течение нескольких дней по мере умеренного роста инфляционных ожиданий. Чтобы воспользоваться этой тенденцией, мы рекомендуем сосредоточиться на покупке колл-опционов на индекс доллара США (DXY) и открытии коротких позиций во фьючерсах на казначейские бумаги с короткой дюрацией.
Стратегии на рынке производных инструментов на акции и влияние на сектора
На рынке производных инструментов на акции позитивные промышленные данные существенно поддерживают идеи в разрезе отдельных секторов. Мы ожидаем всплеска объемов колл-опционов на отраслевые ETF, ориентированные на промышленность, такие как Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI), который исторически опережает широкий рынок после сильных публикаций по производственному сектору. Чтобы управлять риском того, что рост доходностей окажет давление на высокорослые технологические акции, мы предлагаем использовать «бычьи» колл-спрэды на XLI, одновременно удерживая умеренный объем защитных пут-опционов на S&P 500.
