Заказы на товары длительного пользования в США в июне выросли на 0,3%, не дотянув до прогнозируемого увеличения на 1,6%. Более слабое значение указывает на ослабление импульса спроса на долговечные промышленные товары в конце второго квартала.
Разрыв между фактическими 0,3% и консенсус-оценкой 1,6% подразумевает более сильное, чем ожидалось, замедление притока новых заказов, что может отразиться на производственных графиках и краткосрочной активности заводов. Рынки будут сопоставлять июньские данные с последующими релизами, чтобы оценить, является ли недобор следствием временной волатильности или сигналом более широкого охлаждения роста, ориентированного на сектор товаров.
Последствия для рыночных настроений и рынка облигаций
Разочаровывающий рост заказов на товары длительного пользования в июне на 0,3%, значительно ниже прогнозируемых 1,6%, явно указывает на охлаждение в промышленности и корпоративных расходах. Мы считаем, что такое существенное отклонение вниз вызовет немедленные изменения в рыночных настроениях на фоне замедления экономического импульса. Участникам рынка деривативов стоит готовиться к повышенной волатильности, поскольку в ближайшие недели рынок будет переоценивать ожидания по темпам экономического роста.
Исторически слабые данные по капитальным затратам ведут к снижению доходностей казначейских облигаций США — аналогично замедлению в конце 2024 года, когда доходность 10-летних UST упала почти на 40 б.п. после слабых производственных отчетов. Мы рекомендуем пристально следить за фьючерсами на SOFR и ставку Fed Funds, которые уже учитывают более высокую вероятность предстоящего снижения процентных ставок. Покупка колл-опционов на фьючерсы на казначейские облигации может дать хорошие результаты, если доходности продолжат снижаться.
Торговые стратегии на рынке акций и валют
На рынке опционов на акции мы ожидаем краткосрочное противостояние между опасениями за экономический рост и оптимизмом относительно снижения ставок. Хотя замедление в промышленности, вероятно, окажет давление на акции индустриального сектора, индексы с высокой долей технологических компаний могут выиграть от падения доходностей. Мы предлагаем разыгрывать эту дивергенцию, покупая пут-опционы на отраслевые ETF промышленного сектора и одновременно используя колл-спреды в чувствительных к ставкам «ростовых» секторах.
Слабые макроданные также оказывают ощутимое давление на доллар США, особенно против более устойчивых валют. Мы ожидаем, что индекс доллара (DXY) в ближайшие недели протестирует более низкие уровни поддержки по мере сужения дифференциалов доходности. Трейдерам стоит рассмотреть позиции через покупку колл-опционов на EUR/USD или продажу фьючерсов на доллар США, чтобы извлечь выгоду из ослабления доллара.
