Объём заказов немецких заводов вырос в мае на 1,9% м/м, опередив консенсус-прогноз на уровне 1,2%. Более сильный показатель указывает на более устойчивый спрос на продукцию немецких производителей в этот период.
Устойчивость экономики Германии и влияние на европейские активы
Более сильные, чем ожидалось, данные по заводским заказам в Германии за май указывают на базовую устойчивость крупнейшей экономики Европы. После вялого первого квартала, в котором промышленное производство сократилось на 0,5%, эта статистика даёт ранний позитивный сигнал для третьего квартала. Мы рассматриваем это как повод в ближайшие недели пересмотреть «медвежьи» позиции по европейским активам.
Этот отчёт должен поддержать немецкий индекс DAX, который торговался в узком диапазоне вблизи отметки 19 500. Мы считаем, что этот позитивный сюрприз может стать катализатором выхода вверх. В связи с этим мы планируем покупать колл-опционы на DAX с экспирацией в сентябре, чтобы воспользоваться потенциальным восходящим импульсом.
Укрепление евро, политика ЕЦБ и прогноз по волатильности
Данные также поддерживают евро, поскольку могут заставить Европейский центральный банк проявить большую терпеливость в отношении дальнейшего снижения процентных ставок. Текущее рыночное ценообразование предполагает 60%-ную вероятность ещё одного снижения ставки ЕЦБ к декабрю — эта вероятность может снизиться, если промышленная устойчивость сохранится. Поэтому мы наращиваем длинные позиции по EUR/USD, используя фьючерсные контракты и ориентируясь на движение к уровню сопротивления 1,1050, наблюдавшемуся ранее в этом году.
Волатильность европейских акций, измеряемая индексом VSTOXX, недавно снизилась до 13,5, что указывает на уменьшение рыночной тревожности. Этот позитивный фактор, вероятно, позволит волатильности оставаться подавленной в ближайшей перспективе. Мы видим в этом возможность продавать вне-денежные пут-опционы на ключевые немецкие промышленные акции, собирая премию на фоне улучшающихся экономических перспектив.
