Национальный индекс потребительских цен (CPI) в Японии в апреле вырос на 1,4% в годовом выражении, замедлившись с 1,5%, сообщило Статистическое бюро страны. Национальный CPI без учета свежих продуктов питания составил 1,4% в годовом выражении против 1,8% ранее и оказался ниже прогноза 1,7%.
CPI без учета свежих продуктов питания и энергии в апреле увеличился на 1,9% в годовом выражении, замедлившись с 2,4%. После публикации данных USD/JPY прибавила 0,03% за день и торговалась на уровне 158,97.
Инфляция и базовая инфляция: что это значит
Инфляция — это рост цен на набор товаров и услуг, который обычно показывают как изменение за месяц и за год. Базовая инфляция — показатель инфляции без отдельных позиций с резкими колебаниями, чаще всего без продуктов питания и топлива; центральные банки обычно ориентируются примерно на 2%.
CPI (индекс потребительских цен) измеряет, как меняются цены этого набора со временем. «Базовый CPI» — это CPI без продуктов питания и топлива. Если базовый CPI устойчиво выше 2%, это часто связано с более высокими процентными ставками; более низкие значения, как правило, связаны с более низкими ставками.
На валютном рынке более высокая инфляция может привести к повышению процентных ставок и укреплению валюты, а более низкая — к обратному эффекту. Для золота рост ставок повышает «стоимость владения» активом без процентного дохода (то есть золотом, которое не приносит купон), тогда как снижение ставок может поддерживать спрос.
Опционы и управление риском волатильности
Перенесемся к текущей ситуации: условия изменились, но ключевая логика прежняя. Базовый CPI Японии за апрель 2026 года составляет 2,5% — показатель устойчиво держится выше целевого уровня регулятора. При этом Банк Японии поднял ключевую ставку лишь до 0,5%, что заметно ниже ставки Федеральной резервной системы США, которая сейчас находится на уровне 4,75%.
Этот большой разрыв в процентных ставках продолжает давить на иену. Для участников рынка деривативов (то есть производных инструментов, цена которых зависит от базового актива) это означает, что основной тренд — продажи иены — вероятно, сохранится в ближайшие недели. Одновременно риск резкого укрепления иены из‑за официальных действий властей (валютной интервенции, то есть операций государства на рынке для поддержки курса) стал важным фактором и усиливает волатильность (амплитуду и скорость ценовых колебаний).
В такой среде уместно использовать опционы для управления рисками. Покупка пут-опционов «вне денег» (out-of-the-money — когда цена исполнения опциона находится далеко от текущего рынка; такие опционы дешевле, но сработают лишь при сильном движении) на USD/JPY может стать относительно недорогой страховкой на случай неожиданных действий правительства по усилению иены. Это позволяет сохранять выгоду от ослабления иены, но ограничивать потери при резком развороте.
Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая волатильность, заложенная в цену опционов) в опционах на USD/JPY остается выше уровней до 2024 года, поскольку рынок учитывает прошлые интервенции. Стоит следить за периодами, когда волатильность в опционах становится необычно низкой: это может дать возможность заранее собрать защитные позиции. Задача — участвовать в постепенном ослаблении иены, оставаясь защищенным от резких и трудно прогнозируемых отскоков.
Создайте реальный счет VT Markets и начните торговать уже сейчас.
