Запасы американских компаний в марте выросли на 0,9%. Прогноз составлял 0,8%.
Мартовский показатель оказался на 0,1 процентного пункта выше ожиданий. Это означает, что компании накопили запасов немного больше, чем предполагалось.
Рост запасов указывает на ослабление спроса
Свежие данные показывают: в марте запасы бизнеса выросли на 0,9% — немного выше ожидаемых 0,8%. Небольшое накопление запасов вместе с последним отчетом по розничным продажам за апрель (они не выросли, то есть остались на прежнем уровне) указывает, что спрос со стороны покупателей может снижаться быстрее, чем рассчитывали компании. Это типичный ранний сигнал: в ближайшие месяцы предприятия могут сократить выпуск продукции.
Ослабление спроса происходит на фоне замедления инфляции. Последний отчет CPI (индекс потребительских цен — показатель изменения цен на товары и услуги для населения) показал базовую инфляцию 3,2% в годовом выражении (то есть без учета цен на продукты питания и энергоносители), что стало минимумом с конца 2024 года. Федеральная резервная система (ФРС — центральный банк США) дала понять, что внимательно следит за такими данными, поэтому сроки возможного изменения процентных ставок остаются неопределенными. На этом фоне вероятен рост волатильности (резких колебаний цен на рынке).
С учетом этих ожиданий мы видим возможности в покупке защиты и ставках на усиление колебаний цен. VIX (индекс ожиданий волатильности — показатель того, каких колебаний рынка инвесторы ждут в ближайшее время) за последний месяц вырос с 14 до почти 19. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на VIX (колл-опцион — контракт, дающий право купить актив по фиксированной цене) или стратегию put spread на крупных индексах, таких как S&P 500 (пут-спред — комбинация из двух пут-опционов, которая ограничивает риск и прибыль), чтобы защититься от возможного снижения рынка.
Сектора, за которыми стоит следить
Мы также отслеживаем слабость отдельных отраслей, особенно в секторе товаров не первой необходимости и в промышленных товарах — там запасы часто растут в первую очередь. Это напоминает второй квартал 2025 года: тогда похожее накопление запасов предшествовало резкой, но краткосрочной коррекции (заметному снижению рынка после роста). Покупка пут-опционов (пут-опцион — право продать актив по фиксированной цене) на ETF, например XLY и XLI (ETF — биржевой фонд, который повторяет динамику набора акций), может оказаться эффективной, если ситуация повторится.
