Данные Управления энергетической информации США (EIA) за неделю, завершившуюся 19 июня, показали снижение запасов сырой нефти на 6,088 млн баррелей. Это сопоставимо с рыночными ожиданиями сокращения на 5,1 млн баррелей.
Более значительное, чем прогнозировалось, снижение указывает на более жёсткий баланс на рынке нефти за рассматриваемый период. Публикация добавляет новую точку данных по текущим условиям спроса и предложения на нефтяном рынке США.
Реакция рынка и индикаторы спроса
Мы рассматриваем более сильное, чем ожидалось, сокращение запасов сырой нефти как явный «бычий» сигнал для рынка. Это говорит о том, что спрос опережает предложение сильнее, чем закладывали аналитики. Это укрепляет нашу точку зрения о ужесточении физического рынка накануне июля.
Эти данные по запасам согласуются с прогнозами сильного летнего сезона автопутешествий — исторически такая динамика повышает потребление топлива с июня по август. Так, недавние прогнозы AAA на предстоящие праздничные выходные ко Дню независимости США (4 июля) предполагают, что объёмы поездок превысят прошлогодние на 3,5%, что указывает на устойчиво высокий спрос на бензин. Эта сезонная поддержка должна сформировать прочный «пол» для цен на нефть.
Ограничения предложения и инвестиционная стратегия
Со стороны предложения мы отмечаем, что группа OPEC+ недавно вновь подтвердила приверженность действующим квотам добычи на протяжении третьего квартала. Кроме того, незначительные, но устойчивые перебои в добыче в Нигерии в этом месяце сократили глобальное предложение, по оценкам, на 150 тыс. баррелей в сутки. Эти факторы ограничивают вероятность быстрого облегчения ситуации со стороны предложения в ближайшей перспективе.
С учётом этой картины мы рассчитываем на сохранение силы рынка и рассматриваем коррекции как возможность для покупок. Мы рассматриваем увеличение длинных позиций во фьючерсах на WTI с экспирацией в августе и сентябре. Покупка колл-опционов также выглядит привлекательной, поскольку подразумеваемая волатильность остаётся умеренной — около 28%, что означает: несмотря на «бычьи» настроения, опционы пока не выглядят чрезмерно дорогими.
