Первичные заявки на пособие по безработице в США составили 211 000 за неделю, завершившуюся 8 мая. Это выше ожиданий в 205 000.
Данные показали на 6 000 заявок больше прогноза и дополнили свежую еженедельную статистику по рынку труда.
Неожиданный рост заявок по безработице
Показатель первичных заявок за прошлую неделю на уровне 211 тыс. оказался заметным событием, поскольку превысил ожидания. Это может указывать на ослабление рынка труда, за которым мы внимательно следим последние месяцы. Эти данные усиливают внимание к выжидательной позиции Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) в части денежно-кредитной политики (управление процентными ставками и условиями кредитования).
Новые данные по рынку труда теперь вступают в противоречие с устойчивой инфляцией: последний отчет по индексу потребительских цен (CPI — показатель изменения цен на товары и услуги для домохозяйств) за апрель показал инфляцию 3,4% в годовом выражении. Это усложняет картину: признаки слабости экономики могут не привести к росту рынков, если инфляция остается высокой. Поэтому мы готовимся к периоду повышенной волатильности (резких колебаний цен).
На фоне неопределенности интерес представляют производные инструменты (деривативы — контракты, цена которых зависит от базового актива). При VIX (индекс ожидаемой рыночной волатильности) около 13 страховка рисков через опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее установленной цене) обходится дешевле, чем большую часть 2025 года. Мы рассматриваем покупку put-опционов (опционов на продажу, обычно используемых для защиты от падения) на широкие фондовые индексы как сравнительно недорогой способ защититься от возможного замедления экономики.
Основной эффект — в ожиданиях по ставкам. Рынок деривативов сигнализирует о заметном сдвиге: фьючерсы (контракты на покупку/продажу актива в будущем по фиксированной цене) теперь закладывают вероятность более 65% первого снижения ставки ФРС к заседанию в сентябре — значительно выше, чем несколько недель назад. Мы считаем, что стратегии с опционами на фьючерсы SOFR (ставка обеспечения по однодневным операциям в долларах; используется как ориентир для краткосрочных ставок в США) могут показать хорошие результаты, если тренд на более ранний поворот политики сохранится.
