Первичные заявки на пособие по безработице в США снизились до 187 000 за неделю, завершившуюся 18 июля, сообщило Министерство труда США. Это сопоставимо с 209 000 неделей ранее и оказалось ниже рыночного прогноза в 212 000. Четырёхнедельная скользящая средняя опустилась до 207 500, снизившись за неделю на 7 250. Аналитики Bloomberg охарактеризовали показатель как минимальный с 1969 года. Отдельно сообщается, что сезонно скорректированный показатель числа получателей пособий по безработице за неделю, завершившуюся 11 июля, составил 1 796 000, что на 2 000 меньше пересмотренного уровня предыдущей недели.
После публикации данных доллар США сохранял устойчивость. Индекс доллара США (USD Index) на момент публикации прибавлял 0,22% в ходе сессии и составлял 101,35. Более широкий контекст, представленный вместе с данными, увязывал состояние рынка труда с оценкой валюты через влияние на рост, заработные платы, инфляционную динамику и денежно-кредитную политику. Также упоминался двойной мандат Федеральной резервной системы — максимальная занятость и стабильные цены — в противопоставление фокусу Европейского центрального банка на инфляции.
Напряжённый рынок труда и макроэкономические последствия
Мы наблюдаем исключительно напряжённый рынок труда: число заявок на пособие по безработице резко снизилось до исторического минимума 187 000 за неделю, завершившуюся 18 июля. Это неожиданное падение указывает на устойчивость экономики, которая идёт вразрез с опасениями более широкого замедления. Как участникам рынка деривативов, нам следует готовиться к тому, что Федеральная резервная система будет удерживать ставки выше в течение более длительного времени, чтобы предотвратить инфляцию заработных плат.
Торговые стратегии в ответ на сильные данные по занятости
С учётом того, что индекс доллара США уже поднялся сегодня до 101,35, мы ожидаем дальнейшего «бычьего» импульса по доллару в ближайшие недели. Исторически, когда число первичных заявок опускается ниже порога 200 000, доллар стабильно опережает другие основные валюты. Мы можем рассмотреть покупку колл-опционов на доллар США или открытие длинных позиций по фьючерсам на доллар, чтобы воспользоваться этой тенденцией.
Сильные данные по занятости также означают, что доходности облигаций с высокой вероятностью будут расти по мере смещения ожиданий снижения ставок на более поздний срок. В период напряжённого рынка труда в начале 2022 года аналогичные значения заявок ниже 190 000 совпали с резким ростом краткосрочных доходностей казначейских облигаций США на 50 базисных пунктов в течение нескольких недель. Мы можем занять позицию, продавая фьючерсы на казначейские облигации или покупая пут-опционы на фонды облигаций с длинной дюрацией.
Продолжительный период высоких ставок часто провоцирует рост волатильности на фондовом рынке, особенно в высокоростовых секторах. Следует ожидать колебаний по ключевым индексам и рассмотреть хеджирование портфелей через колл-опционы на VIX. Сохранение краткосрочного горизонта стратегий поможет пройти через ближайшие рыночные движения по мере того, как будут корректироваться ожидания в отношении денежно-кредитной политики.
