Золото немного подешевело после резкого роста цен на нефть, который подогрел инфляционные опасения и укрепил ожидания того, что Федеральная резервная система на этой неделе может провести первое с 2023 года повышение процентной ставки. Рост доходностей казначейских облигаций США и укрепление доллара усилили снижение, поскольку участники рынка сокращали позиции в преддверии решения, которое будет объявлено в среду.
Хотя значительная часть «ястребиной» переоценки ожиданий по ФРС, по-видимому, уже отражена в текущих ценах, котировки золота могут оставаться под давлением, если регулятор даст понять, что ставки будут сохраняться высокими дольше. В то же время устойчивые геополитические риски и опасения по поводу экономического ущерба от высоких цен на энергоносители могут продолжать поддерживать спрос.
Краткосрочная волатильность и стратегии хеджирования
На фоне того, что ФРС может впервые с 2023 года повысить ставки, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к краткосрочной волатильности, используя пут-опционы на золото. Недавние скачки Brent, которые в этом месяце подтолкнули цены на энергоносители вверх, вновь разожгли инфляционные страхи и подняли доходность 10-летних US Treasuries к 4,3%. Хеджирование длинных позиций по золоту уже сейчас защитит портфели от укрепления доллара США, если Федрезерв завтра удивит рынок повышением ставки.
Хотя значительная часть этого «ястребиного» риска ФРС уже заложена в котировки, мы считаем, что реальная опасность связана с обновленными экономическими прогнозами центрального банка. Если чиновники дадут сигнал, что процентные ставки останутся высокими дольше, фьючерсы на золото могут быстро снизиться и протестировать ключевые уровни поддержки в районе $2 400 за унцию. Трейдерам стоит присмотреться к покупке краткосрочных пут-опционов, чтобы заработать на этом потенциальном движении вниз.
Долгосрочный прогноз и стратегическое позиционирование
Однако следует помнить, что сохраняющиеся геополитические риски и высокие цены на нефть продолжат формировать прочный «пол» для драгоценных металлов. Исторически золото заметно восстанавливалось после того, как циклы повышения ставок достигали пика — как в период восстановления после 2008 года и после повышений ставок в середине 2010-х. Мы предлагаем сохранять часть капитала в длинных колл-опционах с более дальними сроками экспирации, чтобы воспользоваться неизбежным отскоком после прохождения решения по ставке.
