Золото (XAU/USD) во вторник снизилось на фоне укрепления доллара США, даже несмотря на то, что нефть продолжила откат на надеждах на завершение американо-иранской войны. Спотовая цена торговалась вблизи $4 034, снизившись на 1,0% за день, после того как в понедельник не смогла удержаться выше $4 100. Дональд Трамп заявил, что переговоры идут хорошо, но предупредил, что военные действия могут возобновиться в случае провала переговоров, тогда как Иран отрицал прямые обсуждения с США. Оман также выдвинул план, предполагающий совместное управление Ормузским проливом через «добровольные сборы», что не позволило бы Ирану единолично контролировать этот маршрут.
Нефть уже растеряла весь рост прошлой недели: WTI находится около $80,15 и снижается третью сессию подряд, однако цены остаются повышенными и удерживают инфляцию в центре внимания. Рынки также готовятся к решению ФРС в среду: ожидается сохранение ставки на уровне 3,50%–3,75%, хотя инструмент CME FedWatch указывает примерно на 35% вероятности повышения на 25 б.п. по итогам июньского заседания под председательством Кевина Уорша. С технической точки зрения XAU/USD находится ниже 20-дневной SMA вблизи $4 072, при этом RSI составляет 43,42, а ADX — около 32; сопротивление ожидается на $4 072, затем на $4 179, поддержка — на $4 000 и у нижней полосы вблизи $3 964.
Стратегии на волатильность в преддверии решения ФРС
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к сильной волатильности в ближайшие 48 часов, пока Федеральная резервная система принимает решение по процентным ставкам. Хотя рынок склоняется к паузе на текущем уровне 3,50%–3,75%, 35%-ная вероятность неожиданного повышения означает, что следует избегать непокрытых направленных ставок без надлежащего хеджирования. Исторические данные показывают, что внезапные, неожиданные повышения ставок могут спровоцировать стремительные распродажи драгоценных металлов на 5–10% в течение нескольких дней.
Чтобы торговать это «высокорисковое» решение ФРС, мы предлагаем использовать опционный длинный стрэнгл на XAU/USD, чтобы заработать на резком выходе цены в любую сторону. Если ФРС преподнесёт сюрприз в виде повышения, следует немедленно покупать пут-опционы с целью на нижнюю полосу Боллинджера вблизи $3 964. Напротив, если ФРС обозначит паузу и снизит акцент на инфляции, можно покупать колл-опционы, поскольку золото попытается вернуть 20-дневную скользящую среднюю на $4 072.
Макрофон и торговые идеи по деривативам
При том что инфляция CPI в США сейчас держится выше отметки 3%, а доходность 10-летних казначейских облигаций США торгуется вблизи 4,15%, альтернативные издержки владения не приносящим дохода золотом остаются очень высокими. Мы считаем, что этот макроэкономический фон поддерживает «медвежий» уклон по золоту в ближайшие недели, если только геополитическая напряжённость вновь не обострится. Поэтому следует отдавать предпочтение кратко- и среднесрочным «медвежьим» пут-спрэдам, чтобы ограничить риск и одновременно занять позицию на потенциальное падение ниже психологического уровня $4 000.
По энергетическим деривативам следует внимательно следить за West Texas Intermediate (WTI), который торгуется около $80,15, снизившись от недавнего пика, но всё ещё оставаясь достаточно высоким, чтобы давить на потребительские цены. Если предложенное совместное управление Ормузским проливом будет реализовано и снизит опасения по поставкам, мы ожидаем снижения WTI в сторону $75, что делает «медвежьи» колл-спрэды весьма привлекательными. Однако необходимо сохранять готовность быстро развернуть эти позиции и купить защитные коллы, если мирные переговоры сорвутся и нефть вновь подскочит в сторону диапазона $90.
