Золото (XAU/USD) снизилось в начале американской сессии во вторник, прервав двухдневный рост: более крепкий доллар США и рост доходностей долгосрочных казначейских облигаций США оказали давление на металл. Котировки торговались около $4 396, снижение за день составило 0,47%. Доходность 10-летних бумаг приблизилась к 4,75%, тогда как доходность 30-летних поднялась выше 5,30% — максимум с 2007 года — на фоне глобальной распродажи облигаций, связанной с инфляционными и бюджетными рисками, что подняло стоимость заимствований на длинном конце кривой в Великобритании, Германии и Японии. Индекс доллара США (DXY) находился в районе 99,67 после отскока от 99,30 в понедельник — минимального значения с 5 июня.
В центре внимания оставались опасения по поводу инфляции, подпитываемой нефтью, на фоне сохраняющейся напряженности вокруг Ормузского пролива; США заявили, что не стремятся продлевать меморандум о взаимопонимании с Ираном, срок действия которого истек в понедельник. Рынки закладывали около 65% вероятности того, что ФРС сохранит ставки без изменений в следующем месяце, согласно инструменту CME FedWatch, при этом внимание переключается на публикацию протокола заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в среду. С технической точки зрения XAU/USD удерживалась выше 50-периодной SMA на $4 365 и оставалась выше 100- и 200-периодных SMA, но продолжала двигаться в диапазоне $4 300–$4 450; RSI составлял 52, MACD находился немного ниже нуля, ADX — 30; ключевые уровни: $4 500 при пробое вверх либо $4 225 и $4 151 при утрате поддержки.
Стратегии для торговли в диапазоне и мониторинг доходностей
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов в ближайшие недели сосредоточиться на стратегиях торговли в диапазоне по золоту (XAU/USD), поскольку металл остается «заперт» между $4 300 и $4 450. Поскольку индекс относительной силы (RSI) находится около нейтральной отметки 52, мы не ожидаем немедленного выхода из диапазона. Продажа вне денег (out-of-the-money) опционов, например построение «железных кондоров» внутри этих границ, позволяет извлечь выгоду из текущей консолидации.
Необходимо внимательно следить за доходностью 10-летних казначейских облигаций США по мере ее подъема к 4,75%: исторически это снижает привлекательность золота, повышая альтернативную стоимость владения активом без доходности. На фоне роста доходности 30-летних бумаг выше 5,30% — уровня, которого не наблюдалось со времен периода финансового кризиса 2007 года, — более широкое давление распродажи на рынке облигаций сдерживает потенциал роста золота. Для наших позиций в деривативах это означает смещение в сторону продаж коротких коллов вблизи сопротивления $4 450 для получения премии.
Геополитические риски и прогноз по политике ФРС
Однако нельзя игнорировать растущие геополитические риски в Ормузском проливе, которые исторически приводили к внезапным шокам цен на энергоносители и могут легко спровоцировать спрос на «тихую гавань» в золоте. Если напряженность усилится и подтолкнет цены на нефть вверх, следует быть готовыми покупать защитные колл-опционы выше $4 450 для хеджирования коротких позиций. Уверенный пробой выше $4 450 может быстро направить золото к психологической отметке $4 500.
Поскольку инструмент CME FedWatch показывает 65% вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений в следующем месяце, восходящий импульс доллара США может оставаться ограниченным. Следует использовать предстоящую публикацию протокола FOMC, чтобы оценить, склоняется ли ФРС к «голубиной» риторике, что поддержало бы золото. Если же протокол намекнет на длительное сохранение высоких ставок, мы ожидаем тестирования золотом ближайшей поддержки на $4 365 и потенциального снижения в направлении $4 300.
