Золото выросло в пятницу: XAU/USD торговалась в районе $4 170, прибавив около 1,16% за день, поскольку более слабые данные по занятости в США вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) оказали давление на доллар и отодвинули ожидания относительно следующего шага Федеральной резервной системы. Индекс доллара (DXY) держался около 100,76 — вблизи минимумов за две недели — после того как в июне в США было создано 57 тыс. рабочих мест против консенсуса 110 тыс. Рынки сместили оценку вероятности повышения ставки с сентября на декабрь: по данным CME FedWatch вероятность повышения в сентябре снизилась до 53% с 63%, тогда как шансы на декабрьский шаг составили 76,8%. Перепозиционирование помогло золоту отскочить от семимесячного минимума $3 949, достигнутого во вторник, и вывело металл на первую недельную прибавку за пять недель.
Золото удерживается выше $4 000 после почти 28%-ного снижения от январского пика вблизи $5 600, при этом в центре внимания остается макрофон: цены на нефть откатываются от максимумов на фоне военного обострения США–Иран, а политика остается жесткой, пока инфляция не начнет устойчиво двигаться к целевым 2% ФРС. Поддержкой остается спрос со стороны официального сектора: по данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в мае центральные банки увеличили чистые покупки на 41 тонну, а опрос Central Bank Gold Reserves Survey 2026 показал, что 89% ожидают роста глобальных резервов в ближайшие 12 месяцев, при этом 45% планируют нарастить собственные запасы. С технической точки зрения XAU/USD вновь тестирует 20-дневную SMA вблизи $4 156; верхняя полоса Боллинджера проходит около $4 371, нижняя — примерно $3 942; RSI находится вокруг 47, а MACD остается в положительной зоне.
Краткосрочные возможности по золоту на фоне пересмотра ожиданий по ФРС
С учетом слабого отчета по занятости за июнь мы видим немедленную возможность для продолжения отскока золота. Сдвиг ожиданий рынка по повышению ставки ФРС ослабляет доллар США, что напрямую поддерживает котировки золота. Следует рассмотреть краткосрочные «бычьи» стратегии, чтобы воспользоваться изменением настроений.
На горизонте ближайших пары недель мы рассматриваем покупку колл-опционов со страйками, приближающимися к уровню сопротивления $4 371. Ключевая поддержка — 20-дневная скользящая средняя в районе $4 156. Пока золото удерживается выше этого уровня, наиболее вероятное движение — вверх.
Эта краткосрочная сила подкреплена очень высоким базовым спросом со стороны официальных институтов. В первом квартале текущего года центральные банки увеличили резервы сразу на 290 тонн — это самый сильный старт года за всю историю наблюдений. Такая последовательная покупка формирует надежную «подушку» под рынком и усиливает уверенность в стратегии покупок на откатах.
Среднесрочные риски и стратегии на основе опционов
Однако в среднесрочной перспективе необходимо сохранять осторожность: повышение ставки ФРС лишь отложено, а не отменено. Показателен 2023 год, когда рынок неоднократно закладывал в цены «разворот» ФРС, который месяцами не происходил, наказывая участников, занявших чрезмерно «голубиную» позицию. Вероятность декабрьского повышения по-прежнему превышает 75%, что будет ограничивать ралли золота по мере приближения этой даты.
Снижение цен на нефть помогает уменьшать общую (headline) инфляцию, но ключевым фокусом ФРС остается базовая инфляция. Даже при падении цен на энергоносители базовая инфляция PCE остается устойчиво высокой: последнее значение — 2,9%, что заметно выше целевых 2%. Это делает маловероятным, что ФРС в ближайшее время подаст однозначный сигнал к «голубиному» повороту.
Поэтому наша стратегия — использовать опционы, чтобы заранее ограничивать риск в «бычьих» сделках. Можно рассмотреть покупку колл-спредов: такая конструкция позволит заработать на движении в сторону $4 371, но одновременно защитит, если ралли быстро иссякнет. Это дает возможность участвовать в текущем подъеме, признавая при этом, что значимые долгосрочные встречные факторы сохраняются.
