Золото (XAU/USD) поднялось выше $4 650, достигнув максимума с середины мая и продолжив рост прошлой недели после закрепления выше 200-дневной простой скользящей средней (SMA). Спрос поддержали ослабление краткосрочных ожиданий ужесточения политики ФРС США на фоне более мягких данных по инфляции в США за июль, а также сдержанная динамика доходностей казначейских облигаций США и доллар, удерживавшийся вблизи трёхмесячных минимумов. Рынки сейчас склоняются к паузе на заседании FOMC 15–16 сентября, а Минфин США заявил, что с сентября как минимум удвоит операции обратного выкупа долгосрочного госдолга; объём выкупов потенциально может превышать $4 млрд на выпуск.
Тем не менее, рыночное ценообразование по-прежнему подразумевает более чем 70%-ную вероятность как минимум одного повышения ставки Федрезервом до конца года. Фокус смещается на индекс цен PCE в США в среду и выступление главы ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле в поисках сигналов по политике. В центре внимания остаются и геополитические риски: министр финансов США Скотт Бессент, как ожидается, представит новые санкции против Ирана, тогда как Иран предупредил, что может остановить экспорт нефти через Ормузский пролив и Персидский залив. С технической точки зрения RSI находится на уровне 71,77, MACD остаётся в положительной зоне; сопротивления расположены вблизи $4 684,43 и $4 891,38, поддержки — на $4 521,97, $4 516,88, $4 407,86 и $4 293,75.
Technical Momentum and Trading Strategies
Мы рекомендуем трейдерам деривативов сохранять осторожно-оптимистичный взгляд на золото по мере консолидации после пробоя ключевой зоны $4 615–$4 620. Хотя технический импульс остаётся выраженно «бычьим», индекс относительной силы (RSI) на уровне 71,77 указывает на перекупленность и риск краткосрочной коррекции. Для работы в таких условиях целесообразно рассмотреть «бычьи» колл-спреды (bull call spreads) с целью на ближайшее значимое сопротивление $4 684,43 при одновременном ограничении затрат на премию.
Macroeconomic Events, Geopolitics, and Risk Management
Рост геополитической напряжённости между США и Ираном вокруг Ормузского пролива, через который исторически проходит около 20% мирового потребления жидких углеводородов, создаёт предпосылки для резкого роста волатильности. В случае сбоев экспорта цены на нефть могут резко вырасти, возродив опасения по поводу глобальной инфляции и одновременно усилив спрос на доллар США как на «тихую гавань». Для хеджирования такого сценария можно приобрести вне денег (out-of-the-money) стрэддлы одновременно по опционам на золото и нефть, чтобы выиграть от резких, неожиданных ценовых движений.
Также следует подготовиться к публикации данных по инфляции PCE в США в среду и ожидаемому выступлению Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. Исторически в периоды значимых сдвигов в политике ФРС недельная волатильность золота в среднем повышается на 2–3%, поэтому стоит избегать удержания непокрытых коротких опционных позиций. Вместо этого можно зафиксировать прибыль по существующим длинным позициям или купить защитные пут-опционы, чтобы сохранить накопленный результат на случай «ястребиного» сюрприза.
Если начнётся нисходящая коррекция на фоне фиксации прибыли или укрепления доллара, диапазон $4 516–$4 521 следует рассматривать как приоритетную зону для открытия новых длинных позиций. Эту область заметно поддерживает 200-дневная простая скользящая средняя, которая исторически выступала надёжной «подушкой» в фазах крупных бычьих рынков. Открытие длинных фьючерсных позиций на этих уровнях с жёсткими стоп-лоссами ниже $4 407 позволит оптимизировать соотношение риск/доходность в ближайшие недели.
