Спотовое золото поднялось в район $4 600 после восстановления диапазона $4 500–$4 550 и роста примерно до $4 604 в пятницу — максимума с 15 мая, что оставляет металл на пути к третьей подряд недельной прибавке. Дневной график указывает на формирование базы вблизи $4 050–$4 100, после чего последовала последовательность более высоких максимумов и более высоких минимумов: котировки вернули уровень $4 225, пробили $4 390 и ускорились выше $4 500. Ближайшее сопротивление обозначается в зоне $4 600–$4 605; закрепление выше $4 605 открывает дорогу к $4 635, а затем к $4 670–$4 720. Следующая зона роста очерчена в диапазонах $4 720–$4 770, при этом $4 721,73 упоминается как исторический уровень. Поддержка просматривается на $4 570–$4 575, далее $4 540–$4 550 и $4 500–$4 510, а более глубокие уровни — $4 450–$4 480 и $4 390–$4 400.
Ралли связывают с ослаблением доллара США, изменением ожиданий по денежно-кредитной политике США и снижением доходностей казначейских облигаций после расширения Минфином США выкупов долговых бумаг с длинной дюрацией; доллар 21 августа находился вблизи трехмесячного минимума, а доходность 10-летних UST была около 4,69%. Опасения по поводу бюджетной устойчивости и долговой нагрузки также рассматриваются как канал спроса наряду с интересом со стороны центробанков и ETF. Согласно опросу Всемирного совета по золоту (WGC) среди центральных банков на 2026 год, 89% управляющих резервами ожидают роста совокупных официальных запасов золота в мире в ближайшие 12 месяцев, а 45% — увеличения собственных запасов. Между тем запасы китайских золотых ETF в июле выросли примерно на 5 тонн, притоки продолжились и в августе. Золото прибавило около 4,2% за неделю и поднялось выше 200-дневной скользящей средней вблизи $4 500; риски связаны с возможным разворотом доходностей, доллара и сигналов ФРС, а также с вероятностью отката при ослаблении ниже примерно $4 450 или, более существенно, ниже $4 390.
Стратегии торговли деривативами и рыночная структура
Мы полагаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит подготовиться к устойчивой «бычьей» фазе, поскольку золото нацелено на уровень $4 600. Поскольку рынок сформировал четкий рисунок более высоких максимумов и более высоких минимумов, целесообразно фокусироваться на покупках на откатах, а не на продажах на росте. В центре внимания — ключевая зона $4 500–$4 550, которая из жесткого сопротивления превратилась в основной уровень опоры.
Для краткосрочных стратегий в опционах и фьючерсах мы рекомендуем искать точки входа на неглубоких откатах в направлении диапазона $4 570–$4 575. Более глубокая и качественная возможность для покупки появляется при снижении к $4 540–$4 550. Управление риском следует держать жестким, поскольку устойчивое дневное закрытие ниже $4 500 будет означать отмену пробоя и укажет на более глубокую коррекцию в сторону $4 450.
Если золото уверенно пройдет ближайший барьер $4 605, трейдерам на деривативах стоит ориентироваться на продолжение роста к $4 635 и $4 670. Далее среднесрочная цель смещается к крупной исторической зоне сопротивления $4 720–$4 750. Это «бычье» расширение поддерживается сильной рыночной структурой, которая переходит от фазы накопления к активному расширению.
Макро-факторы и институциональный спрос
Текущий импульс роста в значительной степени подпитывается более слабым долларом США и снижением доходностей казначейских облигаций; доходность 10-летних UST сегодня удерживается около 4,69%. Также следует учитывать более широкий экономический контекст: госдолг США превысил $35 трлн, усиливая обеспокоенность по поводу бюджетной устойчивости. Такая среда естественным образом подталкивает инвесторов использовать золото как ключевой хедж от обесценения валюты.
Кроме того, устойчивый институциональный спрос продолжает формировать для металла очень прочную «подушку безопасности». Исторические данные показывают, что в последние годы мировые центральные банки стабильно покупали более 1 000 тонн золота в год — мощный тренд, который, по оценкам, остается актуальным и в 2026 году. На фоне того, что WGC сообщает: 89% управляющих резервами ожидают дальнейшего роста мировых запасов золота, мы считаем, что долгосрочный «пол» цен на золото остается крайне надежным.
