Золото (XAU/USD) открыло неделю под давлением после неудачной попытки закрепиться вблизи $4 400 в пятницу и снижения ниже $4 350 в ходе европейской сессии, прервав двухдневный отскок от шестинедельного минимума прошлой среды. Продажи усилились на фоне поддержки доллара США после «ястребиных» сигналов ФРС: точечный прогноз (dot plot) указал на еще одно повышение ставки в этом году после первого подъема более чем за три года. Геополитические события продолжили поддерживать риск-премию: йеменские хуситы, поддерживаемые Ираном, нанесли удары по объектам в Эр-Рияде ракетами и беспилотниками, тогда как Иран отверг возможность возобновления судоходства через Ормузский пролив или возвращения к переговорам с США до выполнения ряда условий, а президент Дональд Трамп заявил, что находится в режиме «принятия решения» по вопросу войны с Ираном.
Откат доходностей US Treasuries от многолетних максимумов сдержал дальнейшее укрепление USD, при этом доходность эталонных 10-летних бумаг удержалась ниже 5%, а нефть опустилась к минимуму более чем за неделю на фоне восстановления поставок из Саудовской Аравии, что ослабило краткосрочные инфляционные опасения. Трейдеры также сохраняли осторожность в преддверии встречи Трампа с Си Цзиньпином в четверг и предстоящих комментариев представителей FOMC. С технической точки зрения XAU/USD ограничен ростом ниже 100-дневной EMA и уровня Фибоначчи 38,2%; RSI находится около 49, а MACD остается в отрицательной зоне. Сопротивление отмечается на $4 367, затем $4 406 и $4 515, тогда как поддержка проходит на $4 317, $4 229, $4 103 и $3 942.
Стратегии торговли деривативами на фоне бокового диапазона золота
Мы рекомендуем трейдерам деривативами в ближайшие недели придерживаться осторожной стратегии, ориентированной на торговлю в диапазоне, поскольку золото сталкивается с разнонаправленными факторами. С одной стороны, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке формирует прочный «пол», с другой — «ястребиная» позиция ФРС ограничивает восходящий импульс металла. На данном этапе следует избегать агрессивных направленных ставок до появления четкого пробоя.
Необходимо внимательно следить за ближайшим уровнем поддержки $4 317, который соответствует 50%-й коррекции Фибоначчи. Если продавцам удастся продавить цену ниже этой отметки, это может открыть путь к быстрому снижению к следующей ключевой поддержке в районе $4 229. С другой стороны, первое сопротивление находится на уровне 100-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) $4 367, за которым следует более жесткий барьер на $4 406.
Управление рисками и технические триггеры
С учетом того, что индекс относительной силы (RSI) колеблется возле нейтральной отметки 49, мы рекомендуем использовать ненаправленные опционные стратегии, такие как «железный кондор» (iron condor), чтобы извлечь выгоду из консолидации. Исторически в периоды смешанных макроданных и нерешенных геополитических угроз золото часто торговалось в узком диапазоне 3–5%. Такой подход позволяет собирать премию, пока рынок ожидает определяющих сигналов от ФРС и мировых лидеров.
Однако нельзя игнорировать высокий риск внезапной геополитической эскалации, особенно на фоне угроз вокруг Ормузского пролива. При сопоставимых геополитических шоках в последние годы спрос на защитные активы исторически подталкивал золото вверх на 8–10% менее чем за три недели. Чтобы защитить портфели от подобных резких всплесков, стоит рассмотреть удержание длинных колл-опционов «вне денег» (out-of-the-money) как недорогого хеджа.
Также следует внимательно отслеживать доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая сейчас удерживается ниже критического порога 5%. Прошлые данные показывают, что при росте доходности 10-летних бумаг выше 5% золото, не приносящее доходности, испытывает значительное давление, что нередко провоцирует быстрые распродажи фьючерсов на 4–6%. Если устойчивые экономические данные подтолкнут ФРС к дальнейшим повышениям ставки, любой скачок доходностей, вероятно, укрепит доллар США и усилит давление на золото, смещая его к более низким уровням поддержки.
