Золото продлило снижение и опустилось до минимального уровня с марта на фоне укрепления доллара США, смешанных сигналов относительно возможного завершения конфликта на Ближнем Востоке и «ястребиной» позиции ФРС. XAU/USD торговалась в районе $4 260, теряя 1,60% после отката от внутридневного максимума около $4 350. Индекс доллара находился примерно у отметки 100,00, восстановившись от 99,68, после того как поток сообщений колебался от заявлений о том, что переговоры находятся на «финальной стадии» и сделка возможна в ближайшие дни, до утверждений о том, что Иран сбил американский вертолет Apache над Ормузским проливом; сообщается, что оба пилота не пострадали.
Теперь внимание переключается на публикацию индекса потребительских цен (CPI) в США в среду. Инфляция еще больше отдалилась от целевого уровня ФРС в 2% на фоне роста цен на нефть с конца февраля, который усилил давление; годовой CPI вырос до 3,3% в марте и 3,8% в апреле, при прогнозе 4,2% на май. С технической точки зрения золото остается ниже 20-периодной SMA в составе полос Боллинджера вблизи $4 496 и ниже нижней полосы около $4 306; RSI находится в низких 30-х значениях, а ADX — около 29. Сопротивления отмечены на $4 306, затем $4 497 и $4 687, поддержка — в районе $4 100.
Key Drivers and Market Outlook
С учетом текущего давления на золото ключевыми драйверами мы считаем укрепление доллара США и ожидания рынка относительно «ястребиной» ФРС. Противоречивые заголовки о потенциальной мирной сделке на Ближнем Востоке создают краткосрочную волатильность, однако в более широкой перспективе динамика по-прежнему определяется денежно-кредитной политикой. Такая неопределенность предполагает, что любые отскоки золота, вероятно, будут недолговечными до тех пор, пока не произойдет очевидного изменения в инфляционных перспективах.
Отчет по CPI в США на этой неделе — наиболее важное событие, за которым мы следим. На фоне прогноза экономистов о росте показателя до 4,2% и с учетом свежих данных по базовому индексу PCE за апрель, указавших на устойчивую инфляцию на уровне 3,1%, мы ожидаем значение, которое подтвердит сценарий ФРС «ставки выше — дольше». Такой исход дополнительно поддержит доллар и окажет выраженное давление на не приносящие доходности активы, такие как золото.
Мы уже наблюдали подобную картину, особенно в 2022 и 2023 годах, когда агрессивный цикл повышения ставок ФРС перекрывал влияние геополитических рисков. В тот период золото существенно скорректировалось, несмотря на сохранявшуюся глобальную напряженность, что продемонстрировало: денежно-кредитная политика может быть доминирующим фактором. История подсказывает, что следует уделять первостепенное внимание действиям центробанка, а не ежедневному «геополитическому шуму».
Strategies and Technical Levels
В ответ на это мы рассматриваем «медвежьи» позиции через рынок деривативов. Покупка пут-опционов на фьючерсы на золото со сроком июль 2026 года и страйком около $4 200 — прямой способ воспользоваться потенциальным пробоем ниже текущих уровней. Такая стратегия дает экспозицию на снижение, одновременно фиксируя максимальный риск на случай внезапного разворота на позитивных геополитических новостях.
В качестве более экономичного варианта мы также рассматриваем «медвежьи» спрэды пут (bear put spreads). Покупая путы со страйком $4 200 и одновременно продавая путы со страйком $4 100, можно снизить начальные затраты. Эта сделка рассчитана на получение прибыли при движении вниз в направлении ключевой горизонтальной линии поддержки, отмеченной в техническом анализе.
Уверенное удержание индекса доллара США вблизи уровня 100,00 служит подтверждением данной «медвежьей» идеи. Пока доллар остается сильным, он будет выступать значимым встречным ветром для цен на золото. Мы будем внимательно отслеживать DXY на предмет признаков ослабления — это станет первым сигналом к пересмотру этих «медвежьих» позиций.
