Золото в четверг подешевело почти на 2%: XAU/USD опустилась ниже $4 050 после отката от двухдневного максимума выше $4 100 на фоне укрепления доллара США и оценки рынками риска затяжного конфликта в Персидском заливе. Индекс доллара (DXY) вырос на 0,29%, до 101,43, ужесточив финансовые условия для деноминированного в долларах драгметалла. Дополнительное давление оказала нефть: West Texas Intermediate (WTI) прибавила около 6%, поднимаясь внутри дня к максимуму выше $92 за баррель.
Американская статистика была ограниченной, однако число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 19 июля, снизилось до 187 тыс. с 209 тыс., заметно лучше прогноза 212 тыс., а четырехнедельная средняя опустилась до 207,5 тыс. с 214,75 тыс. Ожидания по ставкам скорректировались: по данным свопов подразумеваемая вероятность повышения ставки ФРС на заседании 29 июля выросла примерно с 33% до почти 40%, а шансы на повышение в сентябре, по оценкам Prime Terminal, составили 76%. С технической точки зрения золото откатилось от недельного максимума $4 165; сопротивления расположены на $4 100, далее $4 165 и $4 200, уровни поддержки — $4 000, минимум с начала года (YTD) $3 941, затем $3 886 и $3 500.
Медвежьи настроения и торговые стратегии по золоту
Мы видим сильный медвежий сигнал по золоту: котировки провалились ниже $4 050 на фоне восстановления доллара США и роста геополитических рисков на Ближнем Востоке. Поскольку «путь наименьшего сопротивления» явно направлен вниз, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов занимать позиции на дальнейшее снижение XAU/USD. Короткие позиции по фьючерсам или покупка пут-опционов с ориентацией на психологический уровень поддержки $4 000 сейчас выглядят особенно привлекательно.
Корреляции, ожидания по ставкам и подходы к хеджированию
Эскалация напряженности между США и Ираном подтолкнула нефть WTI вверх на 6% — выше $92 за баррель, что исторически подпитывает инфляционные опасения и поддерживает «зеленый» доллар. Как правило, при росте страхов инфляции, вызванной удорожанием энергии, индекс доллара США (DXY) укрепляется — как это видно по недавнему подъему до 101,43. Эту положительную корреляцию между сильной нефтью и крепким долларом можно использовать для хеджирования портфелей, покупая краткосрочные колл-опционы на DXY.
Неожиданно сильные данные по рынку труда — снижение числа заявок на пособие по безработице в США до 187 000 при ожидании 212 000 — вновь активизировали ожидания более жесткой позиции ФРС. Согласно последним рыночным данным, вероятность повышения ставки на ближайшем заседании 29 июля подскочила до 40%, а вероятность повышения в сентябре остается высокой — 76%. С учетом этого мы рекомендуем сделки с фьючерсами на процентные ставки или продажу колл-опционов на золото со страйками выше $4 150, чтобы извлечь выгоду из среды высоких ставок.
С технической точки зрения золото сохраняет устойчивый нисходящий тренд, пока остается ниже порога $4 200, поэтому рост к $4 100 является удачной возможностью для продаж. Если поддержка $4 000 не устоит, металл с высокой вероятностью протестирует минимум с начала года $3 941. Для максимизации доходности при ограничении риска внезапных геополитических всплесков можно сформировать «медвежьи» пут-спреды (bear put spreads) с экспирацией в конце августа.
