Золото в среду отскочило, завершив двухдневное снижение на фоне перестройки позиций в преддверии решения Федеральной резервной системы (ФРС) и умеренного снижения доходностей казначейских облигаций США, которое оказало поддержку. Пара XAU/USD торговалась в районе $4 340, прибавляя 1,10% за день, после того как ранее на неделе коснулась минимального уровня более чем за месяц, однако укрепление доллара США (USD) ограничивало рост. Индекс доллара (DXY) держался около 99,70 — вблизи двухнедельных максимумов, тогда как доходность 10-летних UST находилась в районе 4,97% после достижения 5,04% во вторник, максимума с 2007 года.
ФРС объявит решение по политике в 18:00 GMT, пресс-конференция председателя Кевина Уорша состоится в 18:30 GMT. Рынки закладывают повышение на 25 б.п. до диапазона ставки по федеральным фондам 3,75%–4,00%, что станет первым повышением с июля 2023 года. Розничные продажи в США в августе выросли на 1,2% м/м против прогноза 0,8%, развернув падение на 0,5% в июле. С технической точки зрения XAU/USD остается ниже 200-дневной SMA вблизи $4 540; RSI — 48, MACD по-прежнему в отрицательной зоне. Поддержка проходит в районе $4 326 и $4 280, далее — $4 150 и $4 000, сопротивления — $4 540 и затем $4 700.
Стратегии торговли деривативами и рыночные драйверы
Мы рекомендуем трейдерам деривативов подготовиться к повышенной волатильности в опционах и фьючерсах на золото перед сегодняшним решением ФРС. С учетом того, что рынок закладывает повышение на 25 б.п. до 4,00%, а доходность 10-летних UST удерживается около 4,97%, краткосрочные стреддлы могут позволить заработать на резких ценовых колебаниях. Мы считаем, что ключевым драйвером для золота станет не само повышение ставки, а «точечный график» (dot plot) ФРС и дальнейшие сигналы по траектории политики.
Исторический контекст, спрос со стороны центробанков и технический прогноз
Исторически золото демонстрирует исключительно сильную динамику в периоды энергетических шоков — как в 1970-х, когда геополитическая напряженность на Ближнем Востоке привела к резкому росту цен на нефть и золото. Спрос со стороны центральных банков также остается мощной опорой: глобальные институты увеличили резервы на рекордные 1 136 тонн золота в 2022 году, а затем еще на 1 037 тонн в 2023 году. Мы полагаем, что этот структурный спрос будет ограничивать снижение цен на золото даже при сохранении силы доллара США вблизи отметки 99,70.
С технической точки зрения мы рекомендуем размещать заявки на покупку вблизи 100-дневной скользящей средней на уровне $4 326 или 50-дневной — на $4 280. Если ФРС даст «ястребиный» сигнал, мы ожидаем тестирования этих уровней поддержки, однако пробой ниже $4 150 маловероятен, если только розничные продажи в США не продолжат столь же агрессивный рост на 1,2% м/м. Сверху трейдерам деривативов стоит ориентироваться на потенциальный прорыв в направлении 200-дневной скользящей средней на $4 540, если ФРС возьмет паузу в цикле ужесточения.
Для управления рисками, связанными с высокой стоимостью заимствований, мы предлагаем использовать бычьи колл-спрэды вместо прямых длинных позиций. Эта стратегия снижает влияние высоких ставок, которые обычно делают бездоходные активы, такие как золото, менее привлекательными для владения. Ограничивая цели роста вблизи ключевого сопротивления на $4 700, можно повысить эффективность по премии при одновременной защите капитала.
