Золото (XAU/USD) слегка выросло после двухмесячного минимума, но в ходе европейских торгов оставалось ниже $4 400. Котировки просели ниже 200-дневной простой скользящей средней (SMA — индикатор, который показывает среднюю цену за выбранный период и часто служит ориентиром для тренда), продлив снижение до трёх сессий подряд. Движение произошло на фоне укрепления доллара США из‑за нового обострения на Ближнем Востоке и ожиданий, что мировые центральные банки (регуляторы, устанавливающие ключевые ставки) займут более жёсткую позицию, чтобы сдерживать инфляцию. Такая среда обычно давит на золото, поскольку оно не приносит процентного дохода. Действия США в Иране и продолжающиеся споры вокруг ядерной программы Тегерана и Ормузского пролива поддерживали повышенную «геополитическую премию» (добавку к цене активов из‑за рисков), а надежды на быстрый дипломатический исход ослабли.
Нефть отскочила от минимума более чем за три недели, усилив опасения по инфляции через рост энергоресурсов и укрепив ожидания повышения ставок. По данным CME FedWatch (индикатор ожиданий рынка по ставке ФРС на основе цен фьючерсов), рынки оценивают вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. (базисный пункт = 0,01 процентного пункта) к концу года почти в 50%, а вероятность повышения в январе 2027 года — примерно в 60%. Рост доходностей казначейских облигаций США также поддержал доллар. Фокус смещается на предварительную оценку ВВП США за 1-й квартал и индекс цен PCE (Personal Consumption Expenditures — индекс цен по потребительским расходам; предпочитаемый ФРС показатель инфляции). С технической точки зрения XAU/USD остаётся в нисходящем канале ниже 500-дневной SMA; RSI (индекс относительной силы, измеряет скорость и величину движения цены) около 35, а MACD (индикатор, показывающий соотношение краткосрочного и долгосрочного импульса) ниже нуля. Поддержка — около $4 311,11, сопротивление — $4 480, далее $4 625–$4 630.
Outlook and Fundamental Drivers
На фоне устойчиво сильного доллара и «ястребиных» настроений центральных банков (то есть склонности держать ставки выше и дольше ради борьбы с инфляцией) нынешний отскок золота выглядит временным в рамках более широкого нисходящего тренда. Данные по базовому Core PCE за апрель, опубликованные на прошлой неделе, показали инфляцию на уровне 3,1% г/г (год к году — сравнение с тем же месяцем прошлого года). Это указывает, что ФРС ограничена в возможности смягчать политику.
Ближневосточный конфликт в этот раз заметно усиливает доллар как основной «тихий гавани» (актив, который покупают в период стресса), что создаёт встречный ветер для золота. Сообщения от 26 мая об усилении морского патрулирования в Ормузском проливе указывают, что напряжённость не снижается, и это продолжает направлять капитал в активы США. Поэтому длинные позиции по золоту (ставка на рост) выглядят рискованнее: геополитика не даёт металлу привычной поддержки.
При доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 4,85% альтернативная стоимость владения золотом (упущенный процентный доход по сравнению с облигациями) остаётся высокой, что усиливает давление на цены. Оценки рынка, отражённые в CME FedWatch, указывают, что снижение ставок в 2026 году маловероятно.
Trading Strategies and Risk Management
Для направленных сделок рассматривается покупка опционов put (контракт, дающий право продать актив по фиксированной цене) со страйками (цена исполнения опциона) ниже $4 350 с целью на поддержку канала около $4 311. Альтернатива — продажа спредов call вне денег (out-of-the-money — когда цена исполнения выше текущей цены; спред — комбинация опционов для ограничения риска) выше сопротивления $4 500, чтобы получить премию (доход продавца опциона) при сохранении медвежьего взгляда. Стратегия выигрывает от снижения цены и временного распада (time decay — уменьшение стоимости опциона по мере приближения срока истечения).
Ожидается рост волатильности (амплитуды колебаний цены) вокруг публикаций ВВП за 1-й квартал и индекса цен PCE. Индекс волатильности золота CBOE (GVZ — показатель ожидаемой волатильности по опционам на золото) уже поднялся до 19,5, отражая рост нервозности. Тем, кто ждёт резкого движения, но не уверен в направлении, могут подойти стратегии straddle или strangle (покупка одновременно call и put; во втором случае — с разными страйками) для игры на пробой.
В управлении рисками ключевой уровень — $4 480. Устойчивый прорыв выше этого горизонтального сопротивления (ценовая зона, где рост часто тормозится) поставит под сомнение медвежий сценарий и может вызвать «шорт-сквиз» (резкий рост из‑за закрытия коротких позиций). Этот уровень можно использовать как сигнал закрыть медвежьи позиции и переоценить картину рынка.
