Золото (XAU/USD) в четверг подорожало, поднявшись к внутридневным максимумам выше $4 490 после отскока от $4 425 ранее в течение дня. Хотя по итогам недели металл остается в минусе, движение произошло на фоне ослабления доллара США после сообщений о соглашении о прекращении огня между Израилем и Ливаном, которое, впрочем, все еще ожидает подтверждения со стороны «Хезболлы». Сделка была представлена как фактор, снимающий одно из препятствий на пути к потенциальному мирному соглашению США—Иран, и на этом фоне цены на нефть и доллар слегка снизились, хотя продолжающиеся боевые действия сохраняли хрупкость аппетита к риску. Макроданные США при этом оказали доллару определенную поддержку: ADP сообщил о более сильном, чем ожидалось, росте чистой занятости в мае, а индекс деловой активности ISM в сфере услуг (Services PMI) указал на устойчивую активность на фоне повышенного инфляционного давления, усилив ожидания, что ФРС может быть вынуждена повысить ставки позднее в этом году, если ценовое давление сохранится.
С технической точки зрения золото нашло поддержку на 200-дневной простой скользящей средней в районе $4 425, а дневное закрытие выше $4 500 подтвердило бы модель «бычье поглощение». Индикаторы импульса оставались сдержанными: RSI ниже 50, MACD по-прежнему в отрицательной зоне, что указывает на риск того, что рост может не получить устойчивого продолжения. Уверенный пробой выше максимума среды на $4 500 сместил бы фокус к $4 590 — максимумам 19 и 29 мая, тогда как снижение ниже 200-дневной SMA вновь повысило бы риски движения вниз в направлении двухмесячного минимума около $4 515. Центральные банки остаются ключевыми держателями, добавив 1 136 тонн (примерно на $70 млрд) в 2022 году, а обратная связь золота с долларом и доходностями US Treasuries продолжает определять динамику цен.
Технические уровни и институциональная поддержка
Мы наблюдаем отскок золота от ключевой 200-дневной скользящей средней — технически значимого уровня поддержки в районе $4 425. Движению помогает ослабление доллара США на фоне новостей о потенциальном прекращении огня. Однако следует сохранять осторожность, поскольку сильные данные по экономике США формируют мощный встречный ветер.
С учетом этих противоречивых сигналов мы считаем обоснованной стратегию продажи опционов для получения премии на ближайшие несколько недель. Неопределенность на рынке, вероятно, раздула подразумеваемую волатильность, что делает привлекательными стратегии вроде продажи вне денег (OTM) путов ниже уровня поддержки $4 425. Это позволяет заработать, если золото просто останется выше недавнего минимума.
Мы уверены, что под ценой сформирован фундаментальный «пол», ограничивающий риск глубокого снижения. Центральные банки продолжают агрессивные покупки, увеличив мировые резервы почти на 290 тонн только за первый квартал этого года. Такой устойчивый институциональный спрос создает для драгоценного металла прочную «страховочную сетку».
Риски, торговые стратегии и рыночные факторы
С другой стороны, главным препятствием для золота остается сильная экономика США и политика ФРС. Последний отчет по занятости показал, что экономика создала свыше 250 000 новых рабочих мест, что сохраняет вероятность еще одного повышения ставки позднее в этом году. Более высокие ставки повышают альтернативные издержки владения не приносящим доход активом, таким как золото.
Пока что ключевым «полем боя» остается уровень $4 500. Если «быкам» не удастся закрепить уверенное закрытие выше этой отметки, мы будем расценивать это как признак слабости и рассмотрим покупку путов или построение «медвежьих» колл-спредов. Это тактическая идея с прицелом на повторное тестирование поддержки $4 425.
Поскольку золото часто движется в противофазе с акциями, обновление максимумов на фондовом рынке может оттягивать капитал из металла. Для трейдеров, ожидающих существенного ценового движения, но не уверенных в направлении, покупка стреддла может быть эффективным способом заработать на пробое. Эта стратегия выигрывает от сильного движения — как вверх, так и вниз.
