Золото (XAU/USD) отскочило от уровней ниже $4 300 после публикации августовских данных по CPI в США, вновь закрепившись выше 100-дневной SMA на $4 335 и торгуясь на $4,3737, прибавляя 1,29%. Общий CPI вырос на 0,4% м/м и 3,4% г/г, совпав с прогнозами, тогда как базовый CPI увеличился на 0,3% против ожидавшихся 0,2%; годовой показатель базовой инфляции удержался на 2,4%, снизившись относительно июля и соответствуя оценкам. Первичный импульс поддержки доллара США быстро угас, несмотря на то что денежные рынки закладывали 91%-ную вероятность повышения ставки ФРС на следующей неделе; индекс DXY колебался вблизи 99,00, снижаясь на 0,05%.
Данные по настроениям также ухудшились. Индекс Мичиганского университета опустился до 47,8 с 51,7, не дотянув до прогноза 51, тогда как инфляционные ожидания на один год выросли до 4,6% с 4%, а пятилетний показатель слегка повысился до 3,4% с 3,3%. Драгоценный металл стабилизировался на фоне снижения доходности 10-летних US Treasuries на 1 б.п. — до 4,951%, хотя за неделю показатель остается выше более чем на 16,5 б.п. (рост на 3,49%). С технической точки зрения сопротивления расположены на $4 400, затем $4 450 и $4 500, при этом 200-дневная SMA проходит на $4 538; поддержки — $4 335, $4 300, $4 282 и 50-дневная SMA на $4 269.
Стратегии торговли деривативами и прогноз по волатильности
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к повышенной волатильности в опционах и фьючерсах на золото в преддверии ключевого заседания ФРС на следующей неделе. Поскольку денежные рынки уже закладывают 91%-ную вероятность повышения ставки, первоначальный «шок» мог уже отыграться, однако само решение регулятора спровоцирует резкие движения. Трейдерам следует внимательно отслеживать уровень сопротивления $4 400, используя строгие стоп-лоссы по краткосрочным длинным позициям.
Исторически золото демонстрирует выраженную отрицательную корреляцию с реальными доходностями, поэтому недавнее снижение доходности 10-летних казначейских бумаг до 4,95% дает быкам временную передышку. Однако, учитывая, что за прошлую неделю доходности выросли более чем на 16 б.п., мы ожидаем, что любой восходящий импульс по золоту будет сталкиваться с существенным сопротивлением. Если доходность 10-летних бумаг вновь поднимется выше ключевого порога 5,0%, опционным трейдерам по золоту стоит рассмотреть хеджирование через пут-опционы с ориентацией на поддержку $4 300.
Технические индикаторы, настроения и торговые сценарии
Индекс относительной силы (RSI) сейчас растет, но остается ниже нейтрального уровня, что указывает: в краткосрочной перспективе продавцы по-прежнему имеют преимущество. Одновременно потребительские настроения снизились до 47,8, показывая усиление общественной тревожности относительно инфляции, которую американцы ожидают на уровне 4,6% в ближайший год. Мы считаем, что это базовое стагфляционное давление будет сдерживать существенное падение цен на золото, что делает «бычьи» спрэды call (bull call spreads) привлекательной стратегией на среднем горизонте.
Для фьючерсных трейдеров удержание выше 100-дневной простой скользящей средней на $4 335 критически важно, чтобы сохранить в силе ближайший «бычий» сценарий. Если цена не удержит этот уровень, весьма вероятно быстрое снижение в направлении 50-дневной SMA на $4 269, что создаст отличную точку входа для длинных call-опционов с дальними сроками экспирации. Альтернативно, уверенный пробой психологической отметки $4 400 откроет путь к быстрому движению в сторону $4 500.
