Золото подешевело более чем на 1% после того, как Федеральная резервная система США (ФРС, центробанк страны) сохранила ставку без изменений, а Джером Пауэлл заявил, что останется в Совете управляющих, пока не будет прекращено уголовное расследование. Пара XAU/USD торговалась по $4 546 после дневного максимума $4 610.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC, орган ФРС, который устанавливает процентную ставку) оставил ставку в диапазоне 3,50%–3,75% при голосовании 8–4 — это самый расколотый результат с 1992 года. Стивен Миран поддержал снижение, тогда как Бет Хаммак, Нил Кашкари и Лори Логан выступили против добавления «мягкого сигнала» (намёка на скорое снижение ставки).
Доллар и доходности давят на золото
Индекс доллара США (DXY, показатель силы доллара к корзине основных валют) вырос на 0,37% до 98,96, а доходность 10-летних гособлигаций США поднялась на 8 базисных пунктов (б.п.; 1 б.п. = 0,01 процентного пункта) до 4,43%. Денежный рынок (рынок краткосрочных ставок) оценил вероятность повышения ставки на заседании в апреле 2027 года в 29% — по данным Prime Terminal (платформа с рыночной аналитикой и котировками).
Заказы на товары длительного пользования без учёта транспорта (Core Durable Goods Orders; индикатор инвестиций компаний) выросли на 3,3% после 1,6% в феврале, выше прогноза 0,6%. Общий показатель заказов перешёл от годового снижения на 1,2% к росту на 0,8%, превысив прогноз 0,5%.
Золото находилось у минимумов за четыре недели в районе $4 510; ниже $4 500 ближайшие уровни поддержки — $4 482, $4 351 и 200-дневная простая скользящая средняя (200-day SMA; средняя цена за 200 дней, часто используется как ориентир тренда) на $4 269. Уровни сопротивления (зоны, где рост цены часто замедляется) — $4 600, 100-дневная SMA на $4 753 и 50-дневная SMA на $4 848.
Раскол в голосовании ФРС указывает на высокую неопределённость в ближайшие недели и повышает вероятность резких колебаний цен. Самые заметные немедленные реакции — скачок доходностей казначейских облигаций до 4,43% и укрепление доллара. Участникам рынка стоит ожидать более широких колебаний, пока инвесторы оценивают новую, менее предсказуемую политику.
Опционные стратегии при волатильной ФРС
После пробоя золотом важных уровней поддержки краткосрочно более вероятным выглядит сценарий снижения. Покупка опционов пут (контракт, дающий право продать актив по фиксированной цене; используется для игры на снижение или защиты) на фьючерсы на золото (биржевой контракт на поставку/расчёт по цене в будущем) или на связанные ETF (биржевой фонд, торгуется как акция и повторяет динамику актива) позволяет ограничить риск и нацелиться на зоны поддержки $4 482 и $4 351. При этом нужна осторожность: любое обострение политической истории вокруг Пауэлла может вызвать «бегство в качество» (переход в защитные активы) и подтолкнуть золото вверх.
Нежелание ФРС давать чёткий сигнал о скором снижении ставки поддерживается новой статистикой. Утренние данные по базовому индексу цен PCE (Core PCE; предпочитаемая ФРС мера инфляции, без волатильных цен на еду и энергию) за март показали 3,1% — показатель остаётся выше цели и сводит на нет улучшение, которое наблюдалось в конце 2025 года. На этом фоне снижение первичных заявок на пособие по безработице до минимума за шесть месяцев — 195 тыс. — убирает срочность для ФРС снижать ставку.
Ожидается, что доллар США останется сильным к другим ключевым валютам, поэтому интерес могут представлять колл-опционы (контракт, дающий право купить актив по фиксированной цене; используется для ставки на рост) на DXY. Аналогично, повышательное давление на ставки делает логичной стратегию покупки пут-опционов на ETF долгосрочных казначейских облигаций (инструменты, которые сильнее падают в цене при росте доходностей). Рынок теперь закладывает ненулевую вероятность повышения ставки уже в следующем году — резкий разворот по сравнению с ожиданиями несколько месяцев назад.
С учётом глубоких разногласий в ФРС покупка колл-опционов на индекс VIX (индекс ожидаемой волатильности рынка акций США, часто называется «индексом страха») может служить прямой защитой от роста турбулентности. Такого уровня внутренних споров в ФРС не было с начала 1990-х — периода, когда неопределённость политики тоже была высокой. Любые неожиданные заголовки из Вашингтона или сюрпризы в макростатистике теперь могут сильнее обычного влиять на цены активов.
