Золото (XAU/USD) в среду в ходе торгов в Северной Америке подешевело более чем на 3%, опустившись до $3 986 и впервые с ноября 2025 года уйдя ниже $4 000: широкое укрепление доллара США перевесило эффект снижения доходностей US Treasuries и ослабления нефти на фоне разговоров о том, что возможное открытие Ормузского пролива может снизить инфляционное давление. Индекс доллара США (DXY) коснулся 13-месячного максимума 101,80 и прибавлял 0,19%, до 101,56, несмотря на то что доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась почти на девять базисных пунктов — до 4,410%. Нефть West Texas Intermediate (WTI) подешевела на 3,40%, до $70,55 за баррель; среди факторов назывались переговоры США и Ирана, хотя комментарии относительно инспекций ядерных объектов Тегерана были неоднозначными. Прогнозы ФРС показали, что 8 из 19 участников закладывают повышение ставки ближе к концу 2026 года, тогда как большинство указывает на сохранение ставки; по данным Prime Terminal, вероятность отсутствия изменений на ближайшем заседании составляет 60% против 40% в пользу повышения, а на декабрь — 82%; в ценах заложено ужесточение на 20 б.п.
С технической точки зрения снижение ускорилось после пробоя 200-дневной простой скользящей средней (SMA) на $4 473 и очередной неудачи вблизи $4 400, тогда как индекс относительной силы (RSI) перешёл в зону перепроданности, но оставался выше уровня 20. Ниже $3 950 поддержка видится на $3 900, затем на $3 886 (максимум колебания от 28 октября 2025 года), а следующая — на $3 500, где находится максимум дня 22 апреля 2025 года, ставший поддержкой. Сверху для восстановления потребуется возврат к $4 000, а затем — к $4 098 (дневной минимум 23 марта). Отдельно отмечается: по данным World Gold Council, в 2022 году центральные банки приобрели 1 136 тонн золота на сумму около $70 млрд; из ближайших публикаций в США — базовый PCE, ВВП за I квартал 2026 года, заказы на товары длительного пользования и данные по первичным обращениям за пособием по безработице.
Укрепление доллара и ожидания по ФРС формируют нисходящую траекторию
С учётом сегодняшнего резкого пробоя психологического уровня $4 000 мы считаем, что в краткосрочной перспективе для золота «путь наименьшего сопротивления» — вниз. Главный драйвер — доллар США, который вырос до 13-месячного максимума, делая золото дороже для иностранных покупателей. Эта сила доллара перекрывает обычную поддержку, которую золото получает от снижения доходностей казначейских облигаций.
Ключевой фокус — ожидания по ФРС: при том, что рынок деривативов закладывает 82% вероятность повышения ставки к декабрю, «бычьи» ставки на золото сталкиваются с серьёзным встречным ветром. Мы полагаем, что продажа колл-опционов со страйками выше прежнего уровня поддержки $4 400 может быть рабочей стратегией для получения премии. Эту точку зрения подкрепляет инструмент FedWatch от CME, указывающий, что уверенность в дальнейшем ужесточении остаётся высокой, несмотря на падение цен на нефть.
Инфляционные данные и тактическое позиционирование
Предстоящий отчёт по базовой инфляции Core PCE теперь является наиболее критичной точкой данных на ближайшие недели. Отмечаем, что последние данные CFTC показали: крупные спекулянты уже сократили чистую длинную позицию по золоту до минимального уровня в этом году. Любое значение инфляции выше консенсус-прогноза 3,0%, вероятно, спровоцирует новую волну продаж и подтвердит «ястребиную» позицию ФРС.
При том что RSI уже в зоне перепроданности, но ещё не на экстремально низких значениях, пространство для дальнейшего снижения сохраняется. Следующей логичной целью мы рассматриваем уровень $3 900, совпадающий с исторической поддержкой. Соответственно, покупка пут-опционов со страйками около $3 950 или $3 900 даёт ограниченный по риску способ занять позицию под продолжение слабости.
Текущая рыночная среда напоминает период 2022–2023 годов, когда агрессивное ужесточение ФРС и сильный доллар жёстко ограничивали рост цен на золото. Снижение напряжённости вокруг Ормузского пролива временно сняло один из ключевых факторов поддержки золота, однако следует сохранять осторожность. Трейдерам с короткими позициями стоит рассмотреть покупку дешёвых колл-опционов «вне денег» в качестве хеджа на случай внезапной геополитической эскалации.
