Золото во вторник подешевело почти на 2% на фоне эскалации напряжённости на Ближнем Востоке после заявления президента Дональда Трампа о том, что США ответят на уничтожение Ираном американского вертолёта вблизи Ормузского пролива. Пара XAU/USD торговалась ниже $4 250, снижаясь на 1,93% за день, тогда как индекс волатильности (VIX) вырос на 15%. Как сообщила The New York Times, США и Иран уточняют четыре вопроса, связанные с программой обогащения урана Тегерана, что может открыть путь к соглашению о прекращении огня.
Среди данных США: Automatic Data Processing (ADP) показала замедление четырёхнедельной скользящей средней до 29 тыс. с 35,75 тыс., при этом рынки готовились к публикации майского индекса потребительских цен (CPI), который, по прогнозу, составит 4,2% г/г против 3,8%, а базовый CPI ожидается на уровне 2,9% против 2,8%. Свопы закладывали 23 б.п. дополнительного ужесточения политики ФРС к концу 2026 года; тем временем доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 3,5 б.п. до 4,532%, а индекс доллара (DXY) опустился на 0,09% до 99,91. С технической точки зрения спот пробил вниз 200-дневную SMA на $4 440; уровни поддержки — $4 268, затем $4 200, $4 098 и $4 000; сопротивления — $4 440, $4 500, $4 550, 50-дневная SMA на $4 619 и 100-дневная SMA на $4 788. В 2022 году центральные банки приобрели 1 136 тонн золота на сумму около $70 млрд.
Геополитические и рыночные факторы, определяющие динамику цен на золото
Мы наблюдаем заметное снижение цен на золото, которое ломает привычную закономерность, при которой рост геополитических рисков поддерживает котировки. Индекс волатильности, или VIX, подскочил на 15%, однако это не оказало поддержки металлу: трейдеры оценивают противоречивые сообщения о потенциальной сделке США и Ирана. Такая неопределённость указывает на то, что рынком движут факторы, выходящие за рамки простого спроса на «тихую гавань».
Теперь внимание полностью смещается на предстоящие данные по инфляции в США. Последние показатели за май 2026 года зафиксировали CPI на уровне 4,1%: это немного ниже прогнозов, но по-прежнему упорно высокий уровень, сохраняющий давление на Федеральную резервную систему. Устойчивая инфляция укрепляет ожидания рынка, что ФРС будет удерживать ставки повышенными дольше, что является серьёзным встречным фактором для не приносящего дохода актива, такого как золото.
Техническая картина, торговые стратегии и долгосрочные фундаментальные факторы
Техническая картина стала выраженно «медвежьей», и пробой ниже 200-дневной скользящей средней на $4 440 мы рассматриваем как сильный сигнал в пользу дальнейшей слабости. Индекс относительной силы (RSI) ускоряет снижение, что указывает на доминирование продавцов. Теперь ключевым ближайшим уровнем поддержки для потенциальных краткосрочных целей мы считаем отметку $4 200.
С учётом всплеска волатильности мы считаем разумной стратегией на ближайшие недели покупку пут-опционов. Такой подход позволяет заработать на дальнейшем снижении цен в направлении поддержки $4 200 или даже $4 100 при чётко определённом максимальном риске. Ограничение риска через опционы особенно ценно, когда новостной поток столь непредсказуем.
Несмотря на этот краткосрочный «медвежий» взгляд, мы отмечаем, что долгосрочные фундаментальные факторы остаются поддержанными активностью центральных банков. Всемирный совет по золоту (World Gold Council) недавно сообщил, что центральные банки по всему миру увеличили резервы ещё на 290 тонн в I квартале 2026 года. Эти устойчивые покупки формируют базовый уровень спроса, который может сдержать более резкую распродажу.
Мы также внимательно следим за необычным разрывом корреляций: золото снижается одновременно с доходностями казначейских облигаций США. Это говорит о том, что рынок в подавляющей степени сфокусирован на риске длительного сохранения высоких ставок ФРС, что одновременно поддерживает доллар США. Пока рынок ожидает, что Федрезерв будет сохранять жёсткую риторику, путь наименьшего сопротивления для золота, вероятно, остаётся вниз.
