Золото (XAU/USD) выросло примерно до $4 080 на ранних торгах в Азии в среду после отката к психологическому уровню $4 000 в предыдущую сессию. Спрос на защитные активы усилился на фоне возобновления военной напряжённости между США и Ираном, которая повысила волатильность на сырьевых рынках и спровоцировала переток в драгоценные металлы, тогда как более широкий макрофон участники рынка охарактеризовали как в целом неизменный.
Трейдеры оценивают риск дальнейшей эскалации войны США и Ирана. Центральное командование США (CENTCOM) провело 11-ю подряд ночную серию ударов по Ирану после того, как президент Дональд Трамп заявил, что перемирие «закончено», тогда как силы Тегерана нанесли удары по американским военным объектам по всему Ближнему Востоку, а их союзники-хуситы объявили морское эмбарго в отношении Саудовской Аравии. Рынки следят за возможным вторичным эффектом более высоких цен на энергоносители на инфляцию и позицию Федеральной резервной системы; своп-рынки закладывают низкую вероятность повышения ставки на заседании в июле на фоне более мягких данных по инфляции в США, при этом трейдеры уже полностью заложили как минимум одно повышение до конца года.
Волатильностные стратегии по золоту на фоне геополитической напряжённости
С учётом восстановления золота до $4 080 на фоне усиления военного конфликта США и Ирана мы рекомендуем трейдерам по деривативам в ближайшие недели сосредоточиться на стратегиях, завязанных на волатильность. Учитывая стремительное движение от уровня $4 000, покупка длинных «стрэддлов» или «стрэнглов» в опционах на XAU/USD позволит заработать на масштабных колебаниях цены независимо от направления. Исторические данные показывают, что во время прошлых обострений на Ближнем Востоке, например в начале 2020 года, индекс волатильности золота (GVZ) подскакивал более чем на 50% — мы ожидаем повторения этой модели.
Позиционирование на энергорынке и хеджирование риска повышения ставки
Также необходимо выстроить позиционирование на энергорынках на фоне морского эмбарго хуситов против Саудовской Аравии. Фьючерсы на нефть Brent крайне чувствительны к таким геополитическим «узким местам» и исторически прибавляли на 10–15% при внезапных сбоях судоходства в Персидском заливе. Мы предлагаем держать длинные колл-опционы на нефть для хеджирования высокой вероятности скачка энергозатрат.
По мере приближения июльского заседания ФРС своп-рынки отражают низкие шансы немедленного повышения ставки, однако нужно подготовиться к сдвигу политики к концу года. Если рост цен на нефть спровоцирует новую волну инфляции, Федрезерв будет вынужден ужесточать политику значительно быстрее, чем сейчас ожидает рынок. Мы рекомендуем торговать фьючерсами на краткосрочные процентные ставки или покупать пут-опционы на казначейские облигации США (Treasuries), чтобы защитить портфели от вероятного разворота регулятора в сторону более «ястребиного» курса.
