Золото (XAU/USD) в понедельник торговалось в районе $4 340, прибавив 2,86% за день и продолжив отскок от области $4 024, начавшийся в четверг, подняв металл к максимуму за неделю. Движение цен происходило на фоне того, как рынки переваривали сообщения о рамочном соглашении США и Ирана, призванном прекратить войну, а также заявления о том, что Ормузский пролив будет вновь открыт и что действующее с апреля перемирие, как ожидается, будет продлено на время продолжения переговоров.
После объявления улучшились настроения к риску: фьючерсы на американские фондовые индексы выросли на 1–2%, тогда как нефть подешевела, поскольку трейдеры закладывали постепенную нормализацию потоков энергоресурсов. Доллар США оставался слабым: индекс доллара (DXY) снижался примерно на 0,3% — к 99,50 после начала недели с медвежьим гэпом, что через валютный фактор дополнительно поддержало драгметалл. Внимание также сместилось к заседанию ФРС на этой неделе; до него должны выйти производственный индекс Empire State ФРБ Нью-Йорка и данные по промышленному производству США. Сообщения об израильских ударах на юге Ливана и отсутствие полного текста соглашения сохраняли остаточный спрос на защитные активы.
Геополитическая деэскалация и ее влияние на золото
С учетом нового рамочного соглашения между США и Ираном, объявленного 15 июня 2026 года, мы рассматриваем текущий всплеск золота к $4 340 как краткосрочную реакцию, а не устойчивый тренд. Ослабление ключевой геополитической напряженности должно убрать существенную риск-премию, которая поддерживала драгоценные металлы. Мы ожидаем, что по мере осмысления рынком этой деэскалации капитал будет перетекать из защитных активов.
Открытие Ормузского пролива — критический фактор, поскольку через этот «узкий проход» проходит около 20% мировых поставок жидких нефтепродуктов. Резкое снижение цен на нефть сигнализирует о более низкой будущей инфляции, что исторически является медвежьим фактором для золота. Мы считаем, что в ближайшие недели это окажет понижательное давление на котировки золота, так как его привлекательность как инструмента хеджирования от инфляции будет снижаться.
В этой связи мы рассматриваем покупку пут-опционов на золото (XAU/USD) или на ETF золотодобывающих компаний с целью движения обратно в сторону уровня $4 000. Текущая цена $4 340 представляет собой экстремально высокую отметку — значительно выше даже инфляционно скорректированных пиков, наблюдавшихся во время пандемии 2020 года и на фоне конфликта на Украине в 2022 году. Это указывает на уязвимость цены к существенной коррекции по мере спада геополитических страхов.
Рыночные возможности на фоне смены настроений и повышенной волатильности
Одновременно улучшение рыночных настроений делает привлекательными акции. С учетом уже растущих фьючерсов на американские индексы мы рассматриваем покупку колл-опционов на S&P 500, чтобы воспользоваться режимом risk-on. Исторически рынки часто демонстрировали сильный рост после завершения крупных военных и экономических конфликтов.
Текущая слабость доллара США временно поддерживает золото, однако предстоящее заседание ФРС — ключевой фактор неопределенности. Данные Бюро статистики труда США (BLS), опубликованные ранее в этом месяце, показали, что базовая инфляция остается устойчивой, что может вынудить ФРС сохранять «ястребиную» позицию, несмотря на снижение цен на энергоносители. Неожиданно жесткий сигнал со стороны ФРС способен привести к укреплению доллара, создав дополнительное препятствие для золота.
Неопределенность вокруг сделки — в том числе сообщения об израильских ударах в Ливане — поддерживает повышенную волатильность рынка. Это создает возможность продавать волатильность с помощью опционных стратегий, таких как «стрэнгл» на золото. Если ситуация стабилизируется, как мы ожидаем, снижение подразумеваемой волатильности сделает такие позиции прибыльными.
